投资要点：

　　上海国资目标：提高证券化率、提升盈利能力，集中资源在优势行业。上海国资十二五规划中提到，要进一步提高市属产业类国资证券化率，力争90%以上的产业集团实现整体上市或核心资产上市，90%以上的营业收入和利润来自主业，净资产收益率平均达到6%以上。形成2-3家充分发挥国资流动平台功能的资本经营公司，3-5家在全球布局、跨国运营的企业集团，5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团，20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司。市国资委系统95%的国有资产集中到前20个大企业集团。行业布局从70个行业收缩到50个。

　　上海交通运输国资现状。上海交通运输行业国有资产主要分布在机场、港口、地铁、出租车、物流、客运站六大领域。上海交运国资存在以下问题：1、靠垄断生存，公益性质企业盈利能力差。2、地方政府对上市公司控制力强、影响力大。3、存在集团公司和上市公司的二元结构。4、产业布局交叉且复杂。

　　上海交运国资整合路径探讨。1、剩余资产注入，集团、国资委资源整合。2、集团层面资产置换、注入，剥离盈利能力不强的资产。3、产业链整合，相关业务合并。4、交运基础设施企业引入战略投资者。5、国有企业激励机制的完善。6、大股东回购股份。

　　存在相关整合预期上市公司梳理。集团剩余资产注入预期、作为资源整合平台预期的标的：上海机场、申通地铁、亚通股份。集团对上市公司资产置换、注入、剥离，提高盈利能力：申通地铁、海博股份。产业链整合，相关业务合并：交运股份、锦江投资、海博股份、长江投资、强生控股。交运基础设施企业引入战略投资者：上海机场、上港集团。国有企业激励机制的完善：上港集团。上市公司回购股份：交运股份。