记者获悉，九鼎投资近日完成了对成都华日通讯技术有限公司的投资。“从来没有在一个项目上花过这么长的时间。”谈到对该项目的投资，九鼎投资新兴产业投资总监常彬说。

　　据了解，华日通讯位于四川省成都市，主要从事无线电监测设备和管理系统的研发、生产和销售，是我国无线电频谱监测行业的龙头企业，技术实力雄厚，目前在民用和军用市场都保持了较高的市场份额。

　　相比对公司本身价值的认识，常彬体会更深的是当前股权投资市场变化对投资机构的业务升级要求。“这个项目我们跟了很久，光讨论方案和商务谈判就花了将近一年的时间。与风险投资（VC）不同，过往，私募股权（PE）投资机构很少对一个成熟项目在投资前跟踪和花费如此长的时间。”

　　“当前的股权投资市场已经发生了很大的变化，全民Pre-IPO时代已经结束，目前的可投资标的，往往其对投资机构增值服务能力的需求已经远远超过对资金的需求。”常彬说。

　　据常彬介绍，华日通讯在过去5-6年中迅速成长为行业龙头，但是也遇到了民营公司壮大后的瓶颈。“主要是公司的治理结构、管理模式和激励制度亟需优化以适应业务和规模的快速增长。”此外，和大多数民营企业的成长路径一样，公司还有部分非主营业务和资产，影响了公司的资源和产业聚集，需要进行相关资产的重组。显然，对于这样的企业来说，仅仅能够给予资金显然是不够的。

　　九鼎投资经过长时间对企业的诊断以及与股东、高管的反复沟通、论证，针对企业目前的核心问题，对股权结构改善、治理结构优化提出了解决措施，同时对高管团队激励、非主营资产剥离、上市主体架构重组给出了一揽子可行方案。“同时跟进的投资机构有好几家，企业最终选择接受我们的投资，关键还是我们提出了系统性的方案和具体可行的操作路径，能够满足公司发展、股东和高管等各方面的诉求。”常彬说。

　　“细节很多，很多工作的操作落实还需要全程参与和帮助。感觉是我们还没有投资，却已经在做投后服务了。”常彬说，“通常，投资机构对被投资企业的增值服务投入都是在投资后才真正展开的，但是现在需要我们把这项工作提前，这应该是今后的一种常态。”

　　“九鼎所做的工作恰恰是我们不擅长的，这才是PE股东的价值所在，在整个过程中，价格反而是我们最后才谈的，我们更看重的是谁能够对我们最想解决的问题给出答案。”华日通讯董事长莫景猷告诉记者。

　　据悉，九鼎投资合伙人蔡蕾在今年年中的公司内部培训会议上，以“生存与进化”为题，明确指出，股权投资业务已经进入竞争浅滩，PE机构如果不能建立起竞争壁垒，投资收益率将显著下降，“我们认为，PE的投资收益将越来越依靠企业价值增长，一二级市场套利的收益比重会逐渐下降。只有精选行业和企业，提高我们为企业创造价值的能力，并进行长周期深度运作，才能实现投资人和企业的共赢。”