投资建议

　　行业策略：在投资策略上应紧扣智能交通行业在“十二五”期间大发展的经济主题，继续给予整个行业增持评级；在具体策略上，我们认为智能交通行业总包性的大项目逐渐增多，市场集中度开始提升，大公司逐渐受益。

　　相关公司组合：我们看好具有区域先发优势，拥有全面的产品线，可以提供整体的城市智能交通解决方案的银江股份。具有央企背景的资金优势，逐渐从以平台为核心的内场向外围硬件扩张，多领域延伸的易华录。

　　行业观点

　　智能交通产业因需而诞、应运而生：交通运输业面临自身的困境：面临着车路、大量损失、以及耗能的问题，同时伴有生命安全、交通堵塞等问题，是干扰城市化进程的最大障碍。在城市交通领域，交通问题已经成为阻碍城市发展的最大瓶颈。应运而生的智能交通产业则在解决城市发展瓶颈方面起到重要作用。

　　智能交通，高新技术最集中应用的下一个领域：智能交通技术源起欧美日，是构建现代交通体系的基石；在智能交通行业，日本VICS 商业模式逐渐清晰，美国发布ITS 发展规划，欧洲在构建联合智能交通平台；由于其多技术融合、对人类生活影响的方方面面，智能交通产业必定成为世界重要产业支柱。

　　中国智能交通产业进入大项目时期：从今年产业的发展状况来看，智能交通行业的大项目逐渐增多，市场集中度在提升。小项目竞争开始越加激烈，大公司在大项目承接上有优势。

　　中国必将成为智能交通应用的最大舞台，优秀公司领先成长：面对前景广阔的智能交通产业，选择什么样的公司可以分享产业的高成长；鉴于行业特性，我们认为具有相对资金优势、先发优势、丰富的行业经验以及拥有精品项目的公司值得选择。

　　风险提示？ 估值偏高；政府项目面临回款变慢风险。