评级机构：第一创业证券

　　公司近期转让的三个子公司，从披露的数据来看，业绩都比较好，净利润率远高于母公司，从事业务与母公司业务也有一定关联性，但并不高。公司未来经营的全面转机，还需要等待外部环境的好转和内部管理能力的切实提升。转让子公司股权，一方面能获得投资收益，有益于增加现金流、度过行业寒冬，另一方面也有助于减少子公司关联交易，专心聚焦主业发展。但投资收益带来的报表利润增加，不能代替主营业绩，公司股价的提升，还需要主营业绩的复苏。

　　除行业不景气之外，公司的另一问题则是领导人新老更替，我们将在新一届董事会选举结果出来后，跟踪董事会高管变化对公司未来发展的影响。维持“中性”评级。