本报记者 沈　明

　　目前市场已进入上市公司2012年报披露窗口期，为引导和规范上市公司现金分红，1月7日，上交所对外发布实施《上海证券交易所上市公司现金分红指引》（以下简称“《指引》”）。

　　《指引》强化了上市公司的信息披露义务，要求上市公司在定期报告中明确披露有关现金分红政策的详细信息，同时明确了在分红比例不达标、分红政策前后不一贯或无法给予投资者明确预期等情况下的信息披露要求。

　　《指引》明确并规范了上市公司的分红决策程序，还在四个方面作出了规定：设置现金分红水平的衡量基准，综合考虑沪市上市公司近三年现金分红的实际情况，将30%和50%分别作为平均分红水平和高分红水平的衡量基准，并在此基础上分别规定了相应的约束性措施和鼓励性措施。对高分红公司再融资和并购重组时给予绿色通道待遇。

　　上交所规定，上市公司一般可以选择固定金额政策、固定比率政策、超额股利政策和剩余股利政策等4种股利政策之一作为现金分红政策。

　　《指引》中有以下三点值得特别关注：一是强调对公司通过大比例现金分红涉嫌大股东套现等异常情形，上交所将要求负责持续督导的保荐机构和主审会计师事务所予以特别关注并发表专业意见，同时提请相关监管机构进一步核查；二是现金分红低于净利润30%要说明原因；三是如果分红不合理，小股东可以重新提案。

　　上交所相关负责人表示，上市公司现金分红与再融资并不矛盾。现金分红是公司对股东应当履行的义务，无论内部融资还是外部融资，公司均应建立相应的考核、评估和责任追究机制，并充分披露相关信息，同时接受投资者包括机构投资者的外部约束。例如，在上市公司确定利润分配的事前、事中、事后环节中，《指引》明确了投资者包括机构投资者参与上市公司分红决策的有效方式，以强化上市公司现金分红的外部约束机制。