福特正在美国市场上实现复苏，而与其竞争对手相比，这家公司在欧洲市场上的复苏进程更加迅速而活泼。在整个2012财年，福特的亏损可能会超过15亿美元，并对2013财年业绩作出类似的预期；但福特首席财务官鲍勃-尚克斯(Bob Shanks)在本月早些时候召开的底特律 汽车展上接受采访时称，这些亏损将在大约两年时间里开始消失。

　　福特在欧洲市场上改进自身业务的进程将比通用汽车(GM)领先大约一年时间，市场研究公司杰弗里集团(Jefferies Group)的分析师皮特-内斯沃德(Peter Nesvold)说道，他将福特的股票评级定为“买入”(Buy)。福特的董事会已经在本月早些时候将其季度股息提高了一 倍，表明该公司对其欧洲重组计划的信念有所增强，他说道。

　　“就福特而言，这家公司的团队能在没有外部帮助的情况下在北美市场上取得成就，几乎没人原以为这种事情有可能发生。”内斯沃德在接受电话采访时说道。“福特在欧洲市场上所面临的问题(与在美国市场上相比)并不完全相同，但却是类似的。”

　　彭博社调查显示，接受调查的11名分析师平均预期，福特汽车[微博]第四季度营收很可能比一年以前的346亿美元下滑4.5%，至330亿美元。分析师预期，福特这一季度的运营利润为每股26美分，高于一年以前的20美分。

　　乐观情绪

　　有关福特在欧洲市场上将会面临良好前景的乐观情绪起到了帮助提升其股价的作用，推升其股价上涨至自2011年5月份以来的最高水平。对于福特未来前景将会如何的问题，分析师各执一词。据彭博社编纂的数据显示，在过去一个星期时间里，纽约白金汉研究集团 (Buckingham Research Group)、巴克莱银行(BARC)和德意志银行(DBK)都已经下调了福特的股票评级；与此同时，今年至少有7名分析师已经上调了福特股票的目标价。

　　“空洞的预期与很可能取得的业绩之间的脱节让我们不愿意买入福特的股票。”巴克莱银行驻芝加哥的分析师布莱恩-约翰逊(Brian Johnson)在1月25日发表报告称。自去年10月24日到今年1月25日为止，福特的股价涨幅相当于标普500指数6.7%涨幅的五倍。“投资者希望 ，投资者希望看到的是稳固的现实。虽然仍旧对福特的业务表现维持看好的前景，但我们对其股价表现持谨慎态度。”

　　在纽约市场今天的最新交易中，福特股价上涨了1.6%。今年截至昨天为止，福特的股价上涨了5.6%。

　　福特曾在此前表示，该公司想要在长期内在北美市场上实现8%到10%的利润率。福特在北美市场上取得利润正在为这家公司在欧洲市场上的重组措施提供融资。

　　利润率

　　“投资者正在寻找的东西是，确定福特的利润率具备可持续能力，并找出利润率能上升至多高的水平。”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的分析师约瑟夫-斯帕克(Joseph Spak)在接受电话采访时说道，他将福特的股票评级定为相当于“买入”的水平。

　　据欧洲汽车制造商协会(European Automobile Manufacturers’ Association)在本月早些时候发布的报告显示，去年欧洲市场上的汽车登记量下滑7.8%，至1250万辆，创下19年以来的最低水平。报告称，福特的汽车登记量大幅下滑13%，至939409辆。

　　在北美市场上，情况则完全相反。在去年前9个月时间里，福特在欧洲市场上的利润创下了历史最高纪录，这家公司这一期间的欧洲税前利润为64.7亿美元，超过整个2011年的利润总额。在这一阶段中，福特在北美市场上的运营利润率为11.2%；而在当前的汽车行业中， 5%的运营利润率就已经是相当不错了。

　　盈利能力

　　“从盈利能力和利润率方面，我们在(2012年)前9个月时间里的表现非常好，运营现金流表现也非常良好。”福特首席财务官尚克斯说道。“我认为，我们将会沿着自己已经走上的这条道路继续走下去。”

　　在2006年从波音(BA)跳槽到出任福特首席执行官的艾伦-穆拉利(Alan Mulally)已经重新振兴了这家公司，他利用该公司在去年底借入的234亿美元资金对其产品组合进行了全面整改，推出了福克斯(Focus)和嘉年华(Fiesta)等节能车型。在此以前，福特已经从2005年10月 份开始采取计划，对其北美业务进行了重组，尚克斯说道。

　　“如果我们没有在那时启动(重组计划)，如果我们一直等待整体经济危机变得明显以后才采取行动，那么就无法为这场危机做好准备。”他说道。“在欧洲市场上，那是另一种有趣的学习过程——当人们观察我们正在采取的行动时，没有外部证据表明我们正在取得任何 进展。”

　　欧洲计划

　　福特计划在明年年底以前关闭欧洲市场上的三座工厂，并裁减6200名员工，大约相当于该公司员工总数的13%，目的是在2015年以前取得收支平衡的业绩表现。与去年10月24日(也就是穆拉利推出欧洲重组计划前的一天)相比，1月25日的福特股价上涨了35%。

　　福特准备于不久以后在欧洲市场上推出野马(Mustang)跑车，并计划将其欧洲SUV(多功能运动型车)的销售量提高两倍，穆拉利在去年9月份说道。这家汽车制造商正在推出紧凑型EcoSport SUV，这种新型SUV的车身长度仅为4米；此外还推出了名为Edge的中型SUV。目前， 福特在欧洲市场上的产品类别包括Kuga紧凑型SUV，这种车型在美国市场上的名称是Escape。

　　“在未来12个月到18个月时间里，他们会对其整体产品系列进行彻底改造。”内斯沃德在谈及福特的欧洲汽车产品时说道。“这给他们带来了一个在欧洲市场上改进产品定价的机会，在2014年和2015年他们将解决自己的成本和产能问题。”

　　CEO观点

　　福特已经在上周重新启动了比利时Genk工厂的生产，此前一批工人针对关闭这座工厂的计划展开的罢工活动已经结束。自福特称这座工厂将在2014年永久关闭以来，该工厂就一直都没有再出售汽车。今年，福特旗下位于英国南安普顿(Southampton)的一个工厂也将关闭。

　　“我们认为，通过我们采取的重组行动和推出的新产品，我们能在2015年前后实现盈利。”穆拉利在本月早些时候召开的底特律世界汽车业新闻大会(Automotive News World Congress)上发表讲话称。“就那些并未采取行动的公司来说，则可能还需要较长的时间。”

　　通用汽车上周向旗下德国部门欧宝(Opel)的员工表示，该公司可能会最早在2014年底关闭一家德国工厂。自1999年以来，这家总部位于底特律的汽车制造商的欧洲亏损总额已经达到了173亿美元，并称其计划在2015年以前在这一市场上实现收支平衡。

　　通用和克莱斯勒

　　与福特汽车的重组计划相比，通用汽车的计划不那么受投资者欢迎。自去年10月30日(也就是通用汽车称其将从今年开始削减5亿美元支出的前一天)以来，到今年1月25日通用汽车的股价已经上涨了25%；虽然这一表现远好于标普500指数同期6.4%的涨幅，但仍旧不及福特 32%的股价涨幅。

　　“我们并不十分关注福特正在做些什么，但十分关注自己利用表现优异的产品和改善后的成本结构在2015年以前实现收支平衡的计划。”通用汽车的发言人兰迪-艾瑞克斯(Randy Arickx)说道。

　　克莱斯勒集团(Chrysler Group LLC)的多数股权所有人菲亚特(FIATY)正在依靠这个美国部门来抵消菲亚特欧洲品牌的亏损。同时兼任菲亚特和克莱斯勒集团首席执行官的赛吉奥-马奇奥尼(Sergio Marchionne)正致力于改进欧洲部门的业绩表现，这两家公司将在2015年以 前正式合并。

　　福特认为，鉴于该公司在北美市场上的经验，这家公司在欧洲市场上复苏的几率很高。“即使2013年我们在欧洲市场上的盈利表现与2012年相比没有变化，我们在转型之路上也表现良好，将让我们的部分业务重返既定轨道。”尚克斯说道。“我们并非是在短短六个月时间里就修复了北美市场，而是花了几年时间。同样的事情也将在欧洲市场上发生。”(文武/编译)