基本面印证预期，板块持续向好

　　12 月成交依然维持着11 月的火热态势，在良好的基本面支撑下，板块伴随大盘完成了年末的翘尾，12 月“恐慌性购房”等新闻的出现并未造成中央出台更加严厉的调控政策，而主要是以管理预期的方式进行调控。土地市场热度的攀升将推高开发商成本，但房价的过快涨幅将会遭到政策的打压，因而未来开发商的盈利水平可能会有所下滑。1 月份行业的销售情况仍将维持去年11 月份以来的旺盛态势，同时由于基数较低而造成较高的同比增速，这样良好的预期依然可以得到基本面的验证。

　　在个股的选择上，我们依然看好受益于集中度提升的行业龙头如万科、保利等，同时，坚持快周转策略，在行业中快速发展的成长性股票如荣盛、金科等亦值得关注。

　　量高价升，去化加快

　　在成交旺盛，而下半年预期并不明朗的环境下，房企倾向于加大推盘力度抢占市场份额。这样的环境下整体市场推盘量在1 月份应该是有所保证的，但由于季节性因素环比12 月可能有一定程度下滑， 1 月份市场整体成交仍将维持在11 月至12 月的高水平上，而库存去化速度则可能进一步提升。

　　土地市场热度继续攀升印证补库存判断

　　由于 12 月住宅用地供应量的大幅上升，300 个主要城市的土地成交亦得到较大幅度环比提高。由于开发商在一二线城市补库存意识强烈，全国300 个城市住宅用地溢价率整体有走高趋势。

　　调控以预期管理为主，房产税推出或暂缓

　　中央经济工作会议的召开，为 2012 年的宏观经济政策定下了基调。之前热度极高的“城镇化”概念最终定调为一种深度的城镇化——在防止摊大饼式的城市扩张的同时注重人的城镇化，政策在注重市场发展的同时亦开始注重公平对于经济的未来潜力的重大作用。此外，房产税被中央部门积极讨论，由于目前暂时没有办法推出一个各方接受的方案，房产税的推行可能会有所暂缓。调控政策方面并没有出现太大的变化，目前仍然是以预期管理为主，更大的动作暂时不会看到。