评级机构：国泰君安证券[微博]

　　光伏业务一季度迎盈利拐点关键期，预计多晶硅技改完成降成本与国内反倾销调查结果出台将显著助推公司光伏实现全年同比扭亏为盈。我们预计公司一季度末多晶硅技改完成，降低成本至$20/kg；商务部2012年11月对欧太阳能级多晶硅进行“双方”立案调查预计将在2月份出结果，届时相应关税的征收以及进口量减少将有望提升多晶硅价格回到$20/kg以上。

　　浮法产业精耕细作控成本，预计一季度浮法行业盈利同比改善明显，2013年全年浮法玻璃均价略高于2012年；南玻去年四季度浮法吨盈利超100元，2012年展开生产线清理的成本控制，较高浮法工艺与执行力使其盈利能力领先于行业，超薄产品50%毛利率将带来2013年新盈利点。此外，工程与精细玻璃业务稳定，提供业绩支撑。

　　我们认为公司盈利拐点向上，考虑2012年资产减值损失计提，预计公司2012年、2013年每股收益为0.15元、0.4元，维持“增持”评级，考虑上调目标价至10 元。