评级机构：海通证券

　　公司拟以4200万元收购北京合众天恒科技有限公司100%股权。该提议尚需股东大会审议批准。目前合众天恒已为北京大约50个包括中小学在内的教育机构提供服务或正在提供服务，已中标或正在实施中的教育信息化相关业务合同总金额近3000万元。收购合众天恒将明显提升公司在教育信息化行业的竞争力。此外，公司支付给出售方的部分对价将用于购买公司股票，金额约为1400万，对应1月11日股价约225万股，有望对公司股价形成一定支撑。  宏观经济不佳和组织结构调整影响尚未完全消除，战略有待于进一步清晰。鉴于公司军工业务进展较慢，文件外包和视频等业务并无明显改善迹象，我们调低公司2012年~2014年每股盈利预测分别到0.21元、0.31元和0.39元。公司在教育和军工行业公司存在较好机遇，但能否提升执行力从而使得业务收入超出预期需要一定观察期。鉴于公司业绩风险尚未完全释放，我们调低公司评级至“增持”。主要不确定性：宏观经济滞后影响；军工行业项目进一步延后的风险。