8月6日，筹备已久的合资投行东方花旗正式开业运营。东方证券持股66.7%，花旗集团持股33.3%。该比例为外资公司在华参股投资银行业务的监管上线。

　　东方花旗的业务范围为证券承销与保荐，包括股权融资、债券融资、兼并收购以及新三板业务。合资后，东方证券不再从事投资银行业务，整个投行部门悉数转至东方花旗。

　　但对于新成立的东方花旗中，花旗集团仅有董事会的两名成员。

　　“目前合资公司仅在组织架构上发生了变化，业务操作模式上还和东方证券投行原来一样。”一位东方花旗内部人士告诉记者。

　　东方花旗注册资本8亿元，总部位于上海，在北京、深圳、新疆等地设有办公机构。目前员工人数超过200人，但仍在招兵买马中。

　　东方花旗表示，截至今年底，预期全部人员将扩充20%左右。

　　外界盛传东方花旗投行人员薪酬颇高。但一位内部人士表示，和此前在东方证券相比，普通员工将有40%左右的提升空间，但对于管理层来说变化不大。

　　此外，本土券商与外资成立合资券商，最重要的是引入外资券商先进的管理机制业务理念。但据记者了解，目前，东方花旗除在组织架构上发生变化外，在其他方面无任何改变。

　　“所有的业务人员、领导基本上都是原来东方证券投行部门的，在思路、模式等各方面至少目前没有任何变化。除了组织架构，业务实质上没有任何变化。”上述人士介绍。

　　在东方花旗的六名董事中，东方证券董事长潘鑫军将兼任东方花旗有限公司董事长，投资银行总监马骥担任东方花旗CEO。仅有两名董事来自花旗集团，为花旗亚太区联席主席章晟曼，以及花旗亚太地区企业与投资银行业务主管Farhan Faruqui。

　　顶着合资光环的东方花旗在投行业务能否有突出表现？事实上，东方证券的投行部门表现一直颇为平淡。

　　2011年度东方证券承销与保荐、并购重组等财务顾问业务净收入4.44亿元，所有券商中排名第20位。2010年，东方证券承销与保荐净收入2.87亿元，财务顾问净收入2205万，排名第22位。

　　不过，花旗集团亚太地区首席执行长卓曦文接受采访时表示，东方花旗证券已经稳拿接近50笔A股首次公开募股（IPO）的承销合约。卓曦文称，花旗集团将来可能会增持对合资企业的股权，但前提是获得监管批准，同时合资企业必须先经营两年。

　　但事实上，合资券商一直不为业内人士看好。深圳一位投行保荐人表示，长期看中国投行规范化、国际化、资本化是必然道路，但目前在已有合资券商案例中，难有成功的典范。

　　根据证券业协会公布的2011年证券公司财务指标排名数据显示，111家券商中，有18家2011年出现亏损。其中，仅合资券商就占了5家，分别为财富里昂（-1345万元）、海际大和（-2193万元）、华英证券（-2458万元）、第一创业摩根大通（-3759万元）和摩根士丹利华鑫（-15069万元）。此外，瑞信方正和中德证券也仅分别微幅盈利了454万元和346万元。

　　不过，东方花旗表示，与其他合资券商相比，公司的优势在于双方股东均在业内领先同侪。

　　据了解，上市之路颇为坎坷的东方证券正在备战IPO，目前处于静默期。不过，业内人士认为，由于排队问题，东方证券IPO或许仍待时日。