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海通证券:新三板扩容利好综合性大券商

加入日期:2012-8-6 11:26:13

  证监会宣布,经国务院批准,决定扩大非上市股份公司股份转让试点。按照“总体规划,分步推进,稳妥实施”的原则,设立全国中小企业股份转让系统,逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围,为试点园区的非上市股份公司提供股份报价转让等服务。首批扩大试点除北京中关村科技园区外,新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。

  对此,海通证券发布证券行业研报进行了点评。研报称,从证监会前期公布的《非上市公众公司监督管理办法》到试点开发区的公布,新三板扩容方向明朗,即统一监管下地场外交易市场将在原有中关村科技园区试点(新三板)的基础上,将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区,未来进一步扩大到全国的股份公司,挂牌企业股东将允许超过200人,同时降低投资者参与门槛。

  研报指出,虽然新三板扩容园区已经落实,但新三板具体交易制度尚未公布。《扩大股份转让试点工作方案》已上报国务院,新三板交易的具体实施政策的需待进一步落实。从目前来看,新三板可能将引入集合竞价机制和T+1的交易机制,做市商制度在试点阶段可能不会推出,而在今后适时引入。

  此外,研报认为新三板为券商带来新的收入增长点。研报认为原因主要为两个方面:一方面是为园区企业挂牌以及后续的增发和转板带来的投行业务收入的增加;另一方面是引入做市商机制后带来的经纪业务的收入增加。假设在发展初期,三板市场有500家挂牌公司,1200亿元的总市值,投行业务将会实现18.6亿的收入。如果做市商制度引进,将会额外带来3.6亿元的收入。

  个股方面,研报认为受益程度较大的为综合性大券商,如中信证券广发证券,以及具有区位优势券商,如长江证券


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