8月18日，格林美（002340）在公布《重大资产购买预案》两周后发布后续的资产购买报告书。至此，公司购买凯力克51%股权的方案正式浮出水面。

公司拟以2.72亿元现金购买凯力克钴业51%股份，凯力克覆盖了从氯化钴、电积钴到四氧化三钴新能源材料的纵深产业链，在业内具有较高综合竞争优势。公司和凯力克在钴产品生产环节、终端应用领域及市场等方面存在产业链整合空间。

收购锂电材料龙头企业

凯力克主营业务是电积钴及新能源锂电池正极材料前驱体的研发、生产及销售，主要产品为电积钴及锂电池正极材料前驱体（四氧化三钴）。

凯力克生产的KLK9995电积钴产品质量稳定、品质良好，自2010年2月22日起成为在伦敦金属交易所（LME）上市的电积钴期货合约可交割品种。凯力克研发生产的电积钴及新能源锂电池正极材料前驱体产品已销往北大先行泰安科技产业有限公司、中信国安盟固利电源技术有限公司、湖南杉杉户田新材料有限公司、天津巴莫科技股份有限公司等企业。

据CDI统计数据，2009-2011年凯力克钴产品产量分别占全球钴产量的3.90%、4.84%、5.19%。据安泰科统计数据，2009-2011年凯力克钴产品产量分别占中国钴金属消费量的15.05%、20.42%、16.80%。

借资产购买分羹锂电盛宴

格林美现有钴业务是废弃钴循环再造超细钴粉，产品主要应用硬质合金，产能为2000吨。凯力克对外采购钴精矿生产电积钴、钴酸锂和镍钴锰酸锂等产品，主要应用于超级合金和锂电池领域，相比钴粉有更广阔的市场空间。目前，凯力克主要产品四氧化三钴年产销量约4000吨，电积钴年产销量约1500吨，产量规模名列国内前茅。成功收购之后，将拓展公司钴业务产业链，产能增长一倍。

万联证券指出，通过本次交易，公司将以氯化钴为纽带，将钴产品的市场应用领域由硬质合金拓宽至硬质合金、超级合金、锂电池等领域，打通从废旧电池与报废电池材料到电池材料制造的循环产业链。

购买业绩下降公司为抄底

凯力克2010年、2011年和2012年1-5月的营业收入分别为12.7亿元、11.52亿元和3.68亿元，利润总额分别为9089.65万元、3448.22万元和1167.55万元。凯力克2011年营业收入和利润总额均较2010年下降。

公司认为其主要原因为钴金属价格下降，以及凯力克2011年增加了技术研发、支付上市中介费用致使2011年管理费用上升。那么公司为何要收购一个业绩下降的企业呢？

由于2008年金融危机以来钴行业供求关系未明显改善，加上后续欧洲债务危机拖累了欧洲以及全球经济复苏，钴价一路震荡下跌。2012年8月长江有色1#钴平均价格为22万元/吨，较2008年高点89万元/吨，跌幅为75.28%；MB自由市场2012年6月末的高级钴仓库交货报价为13.8美元/磅，较2008年高点51.2美元/磅，跌幅为73.04%。中原证券指出，未来钴行业的复兴依赖于全球经济复苏，现在抄底钴资产是战略投资。

出让方做业绩承诺

本次资产购买的出让方通达进出口、上海帆达、杨小华对凯力克2012-2015年的扣除非经常性损益后的净利润承诺金额分别为2201.68万元、4166.70万元、5581.91万元和7153.90万元。2012-2015年度，任一年度实际实现的净利润数低于承诺净利润数的，通达进出口、上海帆达应以现金方式向格林美进行补偿。

中原证券指出，2012-2015年承诺合计净利润为1.94亿元相当于一项期权价值，加上凯力克净资产账面价值3.93亿元，合计5.87亿元，而公司预估价值为5.33亿元，以此来看本次投资安全系数高。

根据万联证券按凯力克预测的净利润计算，将直接增厚公司2012年-2015年每股收益0.02元、0.04元、0.05元和0.06元。虽然钴金属价格近期下降较多，但双方签署的《业绩补偿协议》有效保证公司盈利，在未来钴价可能出现的回升中，对凯力克盈利产生正面影响。