中国联通于昨日下午发布7月份运营数据，当月新增3G用户308.7万，累计用户突破6000万，达6061.7万户；新增2G用户32.7万户，累计1.62046亿户。

固网业务方面，本地固话用户连续3月保持增长，7月新增0.9万户，累计9257.8万户。宽带用户则新增80.8万户，累计6133.5万户。

联通7月3G新增用户数308.7万，环比增加约6万，月新增用户数稳占在300万以上，高于同期的中国移动新增3G用户数190万。华创证券TMT首席分析师马军在接受《证券日报》记者采访时表达了他对这一数据的看法，他认为，制式的领先有助于联通3G优势进一步扩大。

马军特别指出，联通6月3G净增302万户，7月增长308.7万户，其中，6月3G用户净增数包含24.22万3G无线上网卡用户，但是7月3G用户净增数包含14.73万3G无线上网卡用户，也就是说联通的移动用户增长了将近18万户。

从记者得到的信息来看，机构普遍对联通半年报持乐观预计。瑞银证券预计联通半年报净利润增长将优于市场预期，但其认为联通营收增长会逊于预期。马军则更为具体地预计称，联通半年报盈利水平将同比提高约30%-35%，环比季节业绩逐步改善。

对于联通下半年的3G用户数增长，瑞银证券认为，3G增长趋于稳定，下半年关键在于优化后的低端资费套餐的适时推出。如果联通推出优化的低端3G套餐，可能会在2012年下半年改变行业游戏规则。

马军也判断，联通3G新增月用户数有望持续上升，并预期下半年未来月新增平均用户数将达到350万。他表示，从PB和EV/EBITDA等多项指标的观察，公司现在的股价具有很高的安全边际。

国海证券也认为联通业绩拐点已经到来。其支撑理由是：下半年联通3G用户将继续快速增长，3G总用户达到5753万，目前还不存在增长天花板；3G业务2012年年底将实现盈利，通过削减3G销售佣金和终端补贴，以及加大电子商务销售渠道降低销售费用等措施以改变3G不盈利的局面；联通将削减明后两年的资本开支，2013年和2014年将控制在700-800亿之间。

但也有机构不这么认为。信达国际认为，经济放缓的情况，对消费者购买智能手机的意欲有影响，或令3G上客量步伐减慢。并且随着3G规模扩大，ARPU续将现下降趋势，营销费用占比也仍存上升风险。

(证券日报)