继巴伦西亚后，包括穆尔西亚等多个地方政府或申请西班牙政府资金援助。西班牙短期融资借贷成本升高，其银行业违约风险倍增。欧元区执行卖空禁令，短期可以延缓欧元的下跌走势，但中长期对趋势行情影响甚微。

　　本周全球3大央行(美联储、英国与欧洲央行)公布决议，预计维持现有宽松政策的概率大。中国政策与经济临近双重见底，8月初降准预期再度升温，有望刺激大盘短线反弹，但在量能有效释放之前，大盘料将维持底部区域整理。

　　由IMF、欧盟与欧洲央行组成的“三驾马车”，对希腊经济和履行紧缩协议状况的评估报告，料将持续到今年9月份，削弱了近期希腊退出欧元区的可能性。但是，西班牙银行业体系出现违约的风险却正在逐渐加大，一副“大而不能倒”的架势。

　　西班牙国债的拍卖情况难以乐观，其5年期国债收益率一度跃升至10年期国债的上方，这也是2001年6月以来的首次。缘于对西班牙可能需要全方位主权救助的担忧情绪，穆迪分别将德国、荷兰与卢森堡3个欧元区AAA评级国家的前景展望下调至负面，这足以说明当前欧债危机已经威胁到欧元区的核心国家。

　　7月23日，西班牙市场监管机构突然宣布实行禁止卖空金融股，期限3个月；意大利也出台为期1周的银行保险股卖空禁令。对全球金融市场来说，卖空禁令已经不算是第一次。以往的经验可以表明，任何强制的行政干预，充其量也只能起到延缓下跌的作用，对趋势行情的影响甚微。

　　继卖空禁令后，欧洲央行行长德拉吉誓言不惜一切代价捍卫欧元，助推欧元本轮加速上涨。技术上，欧元兑美元的汇率区间大致为1.20-1.26。本周借助全球三大央行决议结果，欧元或继续突破5周线，对金融市场将形成局部支撑。

　　近期，美国公布的一系列经济数据表现相对强劲。包括：美国上周初请失业金人数、6月新屋销量和耐用品订单指数，以及7月密歇根大学消费者信心指数均好于预期，反映了当前美国就业、房地产、制造业以及消费领域继续维持缓慢复苏的势头。

　　美国第2季度GDP年率初值增长1.5%，稍好于预期1.4%，但较1季度(1.9%)仍存在不小的差距。继IMF下调今明年全球经济增速之后，美国白宫下调今明年的GDP增长预期，分别至2.3%和2.7%；下调今明年失业率预期，分别至8%和7.7%。从白宫半年经济报告来看，当前美国经济增速缓慢见底，失业率逐渐下降，预计经济底部与就业好转将共同支撑着经济复苏的基础。

　　鉴于美国经济数据全局好于欧元区经济的表现，美元指数较欧元相对坚挺，吸引全球避险资金流入美国国债及美元资产，为美国本土提供源源不断的流动性供应，具备了与量化宽松(QE3)政策异曲同工的效果。美国第2季度GDP增速好于预期，将对美联储后期制定货币政策起到关键的指引作用，暂时弱化了美联储近期向市场注入更多资金的可能性，最终延迟QE3的政策步伐。

　　过去2个月，国内金融市场持续低迷，底部特征逐渐开始显现。包括：货币政策、财政政策以及各项经济数据，均对目前市场的底部预期给予充分的诠释。继降准、降息以及逆回购等释放流动性的操作之后，频繁地运用综合工具预示着国内的货币政策已经发生转向。随着月末流动性趋紧以及月初准备金缴款，国内市场的流动性将再次面临考验，而降准的预期又一次悄悄地升温。

　　除了货币政策宽松之外，国内财政政策继续松弛，其中主要体现在税收领域。继宁波26条新政之后，中央决定扩大营业税改征增值税的试点范围，由上海市分别扩大至北京、广东和厦门等10个省市，加大税收政策的扶持力度。另外，加强与改进最低生活保障工作。截止6月底，国内16个省市调整最低工资标准，平均增幅为19.7%。

　　近期的数据表明，国内经济运行整体出现放缓的局面。其中，上半年GDP增速下降至7.8%，3年来首次跌破8%；7月中国汇丰PMI初值跳升至49.5，创5个月以来的高位，连续第9个月处于荣枯分水岭的下方。由于经济增速回落、楼市持续调控以及能源材料价格上涨等因素的影响，国内规模以上企业的利润水平总体出现下降。

　　受到欧债危机持续发酵的利空影响，全球经济不景气拖累中国进出口贸易形势，人民币短期继续承受贬值的压力。自7月20日起，人民币兑美元的即期汇率连续4天最大波幅接近1%的跌停下限，也创下年内新低。在此背景下，国内热钱开始加速外流，使原本并不充裕的流动性环境变得更加紧俏。

　　过去一周，B股指数接连出现暴跌，闽灿坤B可能成为退市新政后第1只退市的股票。上市公司退市的恐慌情绪进一步蔓延至整个市场，导致A股成交量持续萎缩，大盘短期处于上下两难的格局。技术上，沪指已跌破年初低点2132，选择在低位缩量徘徊，没能延续大跌抵得上利好，正所谓不破不立，投资者谨慎期待8月“开门红”。