24日央行公开市场操作950亿元7天逆回购，中标利率持平于3.35%。恰好对冲了本周到期的1000亿元的逆回购。在经济下行压力不断增大胡情况下，随着资金面趋紧，央行有必要再次下调存款准备金率。而业内人士认为，降准迟迟未落地且下周并无逆回购到期量，央行如此大规模逆回购或意味着下调存款准备金率将延后至8月份。

　　不过从历次降准降息后股市的表现看，降准并不会给股市带来太大涨幅，就目前的市场信心来看，预期之内的降准是很难改变A股目前的疲弱态势。在经济没有明显好转、政策预期没有完全到位的情况下，A股探底趋势仍难以改变。

　　伴随银行间逆回购操作的大量到期，本周银行间资金面重新趋紧，在公开市场操作力度减弱的同时，降准或已渐行渐近。可以看到，上周逆回购到期量高达2050亿元，票据和正回购到期为450亿元，虽然上周二及上周四央行分别进行了200亿元和800亿元的7天期逆回购操作，但共计1000亿元的操作量对本周巨大的资金缺口仍是杯水车薪。因此央行通过降准来扭转长期资金投放不足局面的可能性大幅上升。

　　对于市场流动性紧缺，央行公开市场操作增加逆回购，这是一个很正常的过程。有关降准的预期，银河期货宏观经济分析师柳瑾认为，把这个数据和整个央行降准的过程做一个对比就会发现，几乎每一次的降准，都有提前的拆借利率调期下行的现象。而现在出现了这一现象，我们可以认为，这个是市场比较明确的指标，也就是说整个银行间市场都认为，在现在的情况下，降准是很大的概率事件。

　　浙商证券研究所研究认为，综合考虑近期资金面供求情况，降准仍为大概率事件。首先，本周又有1000亿元逆回购到期，即使央行再次滚动逆回购，在规模上最多形成几百亿元净投放，这对扭转连续两周净回笼所带来的资金面紧张在作用上尚属勉强。其次，人民币加速贬值，外汇占款应不乐观。从人民币汇率来看，近期人民币有加速贬值之势。尤其是7月20日，人民币对美元单日下跌达1%，为4月中国央行扩大日波幅至1%以来首次触及跌停。人民币加速贬值在逻辑上会带来短期逐利资金流出，外汇占款在增量上将不乐观。

　　从央行最近几次降准后股市的表现来看，股市大多情况下是高开低走，即便收盘上涨，其涨幅也十分有限，而且大盘多在随后几天继续向下寻底。本周是央行重要的降准时间窗口，由于近期大盘正在前期低点2132点附近徘徊，并且在上周出现“三连阳”的走势后，本周一再次跳空下挫，再度逼近“钻石底”，短期底部形态若隐若现。央行若如市场预期降准，那么A股是否能在此关键点位成功实现扭转呢？

　　柳瑾认为即便降准出现之后，恐怕只是会出现短暂的反弹，并不会有大规模做多情绪出现。观察前两次降息，比降准释放的流动性更多，力度更强，但是这两次并没有带来预期的大幅反弹和增长，其原因正是因为整个市场的悲观情绪和整个宏观经济减速的大形势。而相对操作更弱的降准，更不可能带来A股市场的大反弹。

　　要让大盘真正复苏，在基本面上需要满足的条件包括：宏观经济触底反弹，管理层暂停IPO、国有股打股东大规模大范围增持公司股票、上市公司业绩止跌回升等。而从目前的情况看，以上条件的任意一条在短期内都不可能实现，因此大盘在缺乏基本面利好支撑的情况下，难以改变探底趋势，但不排除大盘出现一些技术性反弹的可能。

　　从长期来看，股市反弹的源动力还是得靠投资拉动经济稳增长。目前国家为推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动了一批事关全局、带动性强的重大项目。从发改委审批的项目观察，未来能源项目、以铁路、公路、机场、农田水利为主的基础设施建设、节能减排等领域将成为投资主要方向。而这些项目的投资将带动经济实现稳增的长期目标。