内部人出手增持、紧急“维稳”股价的背后，是A股又一个高位、高控“庄股”步入崩盘的征兆。

　　中源协和今日公告，公司副董事长韩月娥、董事曹海峰两人以约19.7元的股价合计增持公司12.6万股，并表示未来有意继续增持。

　　这一运作背后，是中源协和股价近两日突然放量大跌16%至19.76元，增持实为紧急稳定股价之举。

　　成也萧何，败也萧何。7月10日，中源协和公告，公司临时股东大会投票通过了终止非公开发行股票方案、关于对子公司和泽生物科技有限公司增资、关于向控股股东天津开发区德源投资发展有限公司借款等相关事宜。

　　由于原增发价格高达20.94元/股，这一“保底价”使得中源协和的股价长时间保持高位。如今增发取消并改为向大股东借款来收购和泽生物，股价失去了支撑，掉头向下成为必然。

　　查资料发现，对于中源协和来说，和泽生物持续一年多的收购是其成为2011年大牛股的主要原因。

　　2011年3月22日，中源协和发布定向增发预案，拟以9.39元/股的增发价收购和泽生物100%股权。复牌后，中源协和股价出现连续7个涨停，短短一个半月，便从11元上涨至近25元，涨幅超过120%。

　　这一增发计划时刻笼罩在关联方魅影之下。至2012年1月31日，中源协和陡然调整增发方案，在先行收购和泽生物51%股权的情况下，决定以20.94元/股的增发价募集资金收购和泽生物剩余49%股份并对其注资。

　　细查新旧方案的差别，可知因中源协和股价自2011年3月连续大涨，使得新预案中的发行价格较最初版本上涨约1.23倍；拟发行股份数则降至四成左右；增发对象也由原来的第三方赛恩投资改为现在的大股东德源投资，“关联”质疑由此尘埃落地。

　　同时，新预案中的募资项目也不再涉及原预案中建立覆盖全国的干细胞库产业化网络、天津空港干细胞产业化基地、脐带血造血干细胞多项临床应用研究、多项干细胞培养基项目等4个项目。中源协和方面称，这种设计在一定程度上简化了审批程序，有助于定向增发顺利、高效地完成。

　　即使是这一调整，仍未能使中源协和顺利完成定向增发目标，最后改为关联借款。

　　但随着二级市场的进一步炒作，中源协和的股价在2012年3月30日最高探至29.8元。而同时，伴随这一炒作的，是和泽生物屡屡曝出违法经营质疑，其“干细胞”故事也被诸多媒体讥为“画饼充饥”。

　　如今，查中源协和财报，2012年一季度末，公司资产总额为121991.26万元，负债总额为90018.74万元，资产负债率已经高达74%。向大股东借款4.8亿元后，中源协和的资产负债率将猛升至81.2%。再据公告，去年前三季度，和泽生物还亏损1495万元。

(上海证券报)