航空旺季即将来临，油价下调，迎估值修复机会。国内宏观政策放松预期引发对航空需求尤其是商旅需求恢复的预期，7月暑运旺季即将启动，8月伦敦奥运会开幕，国内国际航线有望在暑运和奥运会的双重刺激下回暖。同时运力投放有所控制，客座率和票价均将维持较高水平。
近期原油价格大幅回落，6月份航油价格下调467元/吨。而去年下半年油价持续在高位震荡，因此今年下半年油价对航空公司业绩的冲击将同比持平甚至会减轻。年初以来人民币兑美元呈震荡走势，全年来看震荡走势或将延续。
航空公司的业绩有望在二、三季度逐季回暖，同比下滑幅度较1季度将大幅收窄。从去年至今航空运输板块大幅跑输大盘，因此具备估值修复的基础。我们认为航空股三季度有机会迎来估值修复机会，建议在旺季来临前择机介入航空股，首推国际航线复苏受益较大的中国国航和东方航空。
集运6月再度提价，关注港口交易性机会。目前航运市场还处低迷，短期板块缺乏大幅上涨的催化剂，重点关注集装箱运输。中海集运累计3月份以来的多轮提价效应，预计二季度公司的业绩将会环比改善。三季度有望出台航运业振兴政策。目前航运业处于筑底的过程，但是基本面也应该不会更恶劣了，股价有望在业绩改善预期下逐步上升。关注港口板块受事件性和自贸区概念刺激带来的交易性机会。
全国流通工作会议即将召开，物流迎利好。今年以来针对物流行业的利好政策持续有出台，6月份积极关注即将召开的全国流通工作会议，届时看会议后出台的政策措施是否超预期和利好程度将影响物流板块的短期走势。中期看物流行业基本面仍是向好的趋势，建议投资者逢低吸纳有业绩支撑的个股。
个股推荐。中国国航(601111)、东方航空(600115)、中储股份(600787)、澳洋顺昌(002245)、长江投资(600119)、中海集运(601866)、大连港(601880).
风险提示：宏观经济超预期走弱，大盘系统性风险，油价大幅上涨，高铁分流，铁路改革低于预期。
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