宏观经济的下行趋势导致电力需求放缓。根据国家能源局的测算，今年夏季高峰时段全国最大电力缺口约为1800万千瓦，与往年相比明显减少，属轻一级缺电。
国家能源局昨日举行2012年全国电力迎峰度夏新闻发布会，发改委经济运行局副巡视员鲁俊岭指出，今年用电需求减缓，电力缺口减少，在很大程度上是当前经济下行压力较大形势下，国内外市场需求趋缓、部分能源密集型产业增长放缓的结果。
“用电量增速维持较低水平的主要原因在于第二产业用电增速回落较为明显，目前第二产业用电占全社会用电量的72%左右。”长江证券电力行业分析师葛军认为。他预计短期内增速将保持在6%左右水平，全年增速约处在6.5%-7%之间。
根据国家能源局提供的数据，电力需求放缓表现在另一方面就是电厂存煤大量增加，并由此导致煤炭库存大幅增加和煤炭价格持续下跌。
“按目前情况来看，我们认为来水同比好转的概率较大。”葛军分析认为，随着逐步进入夏季，正常用电高峰时期到来，火电负荷持续上升，对电煤需求形成较强拉动，电煤价格企稳，电煤各环节库存有所回落。凉夏导致旺季不旺，水电严重挤压火电发电量，火电负荷难有明显起色，电煤价格继续下行，库存持续上升。
近年来，火电企业面临亏损、融资困难、建设放缓等一系列问题，但在投资策略上，葛军依然认为，短期内沿海火电的盈利改善程度较大。电价调整预期与电煤价格回落是电力板块尤其是火电板块取得超额收益的重要原因。有关受益标的包括华能国际、华电国际、上海电力和皖能电力等。
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