受欧债危机进一步可能导致欧元区解体预期影响，全球股市表现不佳，其中俄罗斯股市今年已跌23%左右，进入到熊市轨迹线。而从A股市场来看，宏观经济下行及上市公司业绩或将体现变脸较多，加之扩容量及绩差股的高风险估值过多，周三深沪A股震荡下行，沪综指跌破2350点，深圳成指跌破10000点重要支撑，当日仅有陶瓷板块微涨，其它全线下挫。香港市场的重挫显示其已中期破位，加之全球市场跌势居多，其形势不容乐观。A股跌幅前五名分别为陶瓷行业、环保行业、玻璃行业、生物制药与钢铁行业。我们预计由于A股跌破关键支撑线，即使有回抽，其绩差股、高估值品种、业绩变脸等品种的深跌或将展开，操作上回避上述品种的重挫风险。

　　从当日基本面来看，主要集中在：(1)希腊总统府15日宣布，希腊各政党领导人关于组建联合政府的谈判已经破裂，希腊将于6月份再次举行议会选举，其存在较大可能的退出欧元区的可能。(2)2012年5月14日，穆迪将26家意大利银行评级调低。(3)中登公司最新披露的周报显示，上周期末持仓A股账户数为5682.01万户，相比前一周减少约8万户，连续第四周环比回落，且已降至今年2月初以来的最低。另外，A股持仓账户占比相应跌至34.37%，创两年内周持仓率的新低。(4)前海股权交易中心15日在此间成立。该交易中心是国有企业控股、市场化运作的区域性股权交易市场，主要为广东企业股权交易提供金融服务。(5)据最新部分欧元区国家经济数据显示：数据表现不佳，欧元区核心国德国和法国的GDP也存在下滑风险。意大利第一季度GDP初值季率下滑0.8%，意大利第一季度GDP初值年率下降1.3%，法国统计局(Insee)公布，法国第一季度国内生产总值(GDP)与2011年第四季度持平，结果与预期相符。德国联邦统计局周二(5月15日)公布的数据显示，德国第一季度经季调后国内生产总值(GDP)初值季率上升0.5%，去年第四季度为下滑0.2%。。德国第一季度未季调GDP初值年率上升1.7%，预期上升0.8%。

　　总体来看，A股市场破位关键支撑位后或有回抽动作，但从大的格局来看，由于A股市场自身上市公司业绩面临宏观经济下行影响或将体现较大的变化，地产、纺织、钢铁、水泥等行业高库存、产能过剩及区域金融债务方面的风险累积等较为明显，区域商业银行业绩的大幅度下降或亏损会否波及目前上市的金融股需要观察。我们认为从市场轨迹及信号来看，绩差股、题材股与变脸股或将出现品种深跌，此时需要防范此类品种的投资风险，其跌幅或超预期。操作上保持耐心，继续战略观望并密切观察市场基本面变化及价、量、时、空的变化。