低评级品种行情仍将延续，但分化加剧。山东海龙按期兑付将会加强市场对于发债企业背景的偏好，即较民营企业而言，市场给予同评级国有背景信用债的溢价水平将有抬升。国资背景低评级品种短期仍将会是市场热点。考虑到中低评级信用债收益率通常以同期贷款基准利率为上轨，总体来看，目前AA及以上多数品种收益率与贷款的倒挂现象已经消失；考虑评级高估因素的影响，目前AA-品种收益率至少仍有50BP的下行空间。