本周在期指市场连续调整的背景下，以国泰君安期货和中证期货为首的“空军”顺势打压多头，连续两个交易日联手增持空单，而以华泰长城期货和海通期货为首的多头兵力总体规模未变，部分多头席位还在此次调整行情的“半空中”积极加仓对决空头。

　　有期指分析师认为，近期展开的基于估值修复和政策调整的上涨行情并没有走完，但由于前期市场涨幅较大，而短期市场缺乏新的利多消息，加之市场并不看好即将公布的2月份宏观经济数据，因此多头获利了结意愿较强，存在回调修正需要。

　　从盘面来看，期指净空持仓增加明显，主力空头顺势打压，而且期指跌破5日和10日均线令多头信心受挫，但多头也没有放弃抵抗，期现溢价多数时间维持在相对高位，短线股指或仍有反复，但调整空间有限，蓄势震荡后有望继续上行。

　　空军打压

　　海通期货增多单抵抗

　　华安期货分析师苏晓东表示，本周市场在调整过程中，期指空头主力顺势加仓打压，而多头且战且退。

　　从重点席位来看，国泰君安和中证期货本周联手增持空单，昨日虽有小幅减仓，但分别维持5991手和5442手的高位空单，看空态度依然较为坚决。

　　在经历了本周一的“错愕”之后，周二，在市场继续下挫的情况下，空头“回过味儿”来，开始大举增兵。其中中证期货增空单1173手，光大期货增空943手，申银万国期货和中粮期货也分别增空单600手以上。周三空方增兵虽有所减缓，但整体却呈现大兵压境态势，前20位空头会员绝大多数都处于空单增持状态。

　　昨日，期指有所反弹，空头整体仓位有所减持，但大华期货和上海东证仍然分别加仓空单706手和650手。而此前增兵近千手的光大期货却减少了1121手空单。

　　苏晓东表示，一般来说，连续反弹后排名靠前的空头主力或采用阶段性空头套期保值策略，以规避市场下行风险，但高位空单对市场心理的影响不能忽视。

　　反观多头，稍有反弹就会选择获利离场，排名靠前的多头主力依然谨慎观望，但海通期货却在昨日大举加仓多单462手至2381手，同时大幅消减空单764手至2824手，积极入场对决，说明目前市场做多热情尚未完全消散。

　　昨日，在期指反弹过程中，空头减仓离场，但前20名净空持仓依然维持在6000手上方，而相应的20大主力空头集中度再一次回升至15%以上，净空单压力依然需要时间消化。

　　昨日盘后，中金所20大主力对IF1203合约减持多单637手至28402手，减持空单2245手至34958手，净空单为6556手，处于相对高位。

　　期指主力

　　反弹中收敛升水

　　本周期指在调整过程中，期现溢价依然维持在相对高位。苏晓东分析说，期指主力不愿带头调整，对后市并不悲观，本周二及周三，期指在深度调整过程中依然将期现溢价维持在10个点上方。

　　但在目前点位情况下，多头相对谨慎，尤其在空头的集中打压下，多头底气略显不足，在期指稍有反弹之后就急于离场，持仓减少伴随价差升水的收窄，周四反弹过程中期指滞涨，而沪深300现货指数在券商等权重带领下相对强势，尾盘期现溢价大幅收敛至2个点。

　　观本周期指行情，调整压力连续释放，经济增长目标下调至7.5%引发了市场对近期乐观预期的修正，欧债危机再起波澜也令市场风险偏好降温。

　　周一期指在短暂冲高后逐级回落，收盘时，期指主力下跌15.8点，从而拉开本周调整序幕。周二期指承接周一调整态势，空头顺势加仓打压令期指重挫，收盘时，主力IF1203合约下跌1.42%，跌幅较上一交易日明显扩大，创出近三周以来最大跌幅。 周三期指低开后依托20日均线展开反弹，但权重疲软令指数上行乏力，主力合约冲高回落下跌20.1点。周四市场在三连跌后企稳反弹，早盘小幅高开后逐步震荡上扬，但午后涨幅有所收敛，收盘时主力IF1203合约上涨22.6点，而期指上攻动能明显弱于现货市场，这使得期现溢价收窄，期指多头乐观中仍显谨慎。