核心提示：A股基本面较去年四季度并未有太明显改善，基本面的不佳导致企业整体利润下滑，而上市公司2012年一季报整体下滑已经成为机构一致预期。

　　3月28日，上证指数从2341点，单边下行至2284.88点，最高跌幅一度超过60个点，收盘跌2.65%，成交额782.31亿元。深成指跌3.15%，创业板指数大跌逾5%，个股方面更是失去了抵抗，两市共有过千只股票跌幅超5%。

　　根据资金流向数据显示，两市当日大单净流出约150亿元，其中年初领涨的有色金属板块净流出17.26亿元居首，化工、医药生物均净流出逾10亿元，证券信托、采掘、食品饮料等净流出居前。(点击查看>>>沪深两市资金流向一览)

　　沪指自2月初以来收盘首次跌破2300点，市场普遍预期的“2350筑底”没有实现，到底何处才是市场底部？这些概念板块缘何成了烫手山芋，惹得资金纷纷撤离？

　　“多利空”来袭

　　暴跌之下，媒体纷纷罗列暴跌原因，其中不外乎包括，1-2月工业利润首现负增长、新三板分流资金、养老金入市落空担忧、中信重工IPO等。

　　3月27日，国家统计局公布数据，2012年1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是自2009年11月以来工业企业利润首次出现负增长，有媒体解读为，大型工业企业继2009年金融危机后，或将再度面临利润困局。

　　同日，国务院副总理王岐山考察中关村非上市公司股份转让试点工作。王岐山表示，场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，应探索建设场外交易市场，满足多元化投融资需求。

　　而目前市场上关于养老金入市的概念，也并不清晰。3月26日早上，财政部在官方网站头条位置挂出《关于加强和规范社会保障基金财政专户管理有关问题的通知》，引发市场强烈关注。通知明确，除可转存定期存款或购买国家债券外，地方财政部门不得动用社会保险基金结余进行任何其他形式的直接或间接投资。

　　至于中信重工，其IPO规模虽然号称是今年以来最大的，但其实也只是计划融资40亿元左右，这一规模算不上大。

　　工业企业利润下降、新三板扩容加速、养老金投资领域扑朔迷离，亦或是中信重工IPO，似乎都不足给市场造成巨大利空冲击。

　　暴跌追根溯源

　　回顾本轮自年初的反弹行情可以发现，本来反弹更多是由外围市场鼓动下、国内资金面相对宽松引发的超跌反弹，而非基本面因素所致。

　　事实上，A股基本面较去年四季度并未有太明显改善。经济增速放缓已经成为共识，国务院总理温家宝曾表示，7.5%的中国经济增长目标并不算低。汇丰3月PMI预览值降至4个月新低，发改委上调油价致通胀担忧重来，都为经济面预期蒙上阴影。

　　而基本面的不佳必然导致企业整体利润下滑，这将直接体现在上市公司一季报上。事实上，上市公司2012年一季报整体下滑已经成为机构一致预期。

　　截至目前，已发布2012年一季度业绩预告的上市公司中，有93家的业绩在下降，其中，云南旅游、启明星辰、天原集团、伊立浦和中航三鑫挤进“预告净利润最大变动幅度”前五名。

　　其中，云南旅游预计2012年一季度最大亏损额500万元，净利同比下最大降幅度459%。在云南旅游2011年年报中，其总营收2.6亿元，同比下降3.91%；净利润1678万元，同比增长285%；基本每股收益0.08元。

　　天原集团预计2012年一季度最大亏损额7500—8500万元，净利同比下最大降幅度为380%。在天原集团的2011年业绩快报中，其总营收56.9亿元，同比增长14.7%；净利润2248万元，同比下降79.9%；基本每股收益0.05元。

　　另外，宇顺电子的预计2012年一季度净利润为-500—-700万元，同比下降最大幅度达237%

　　申银万国研究指出，中小创业板公司面临更大的业绩下调压力，一季报期间需要警惕。

　　申万分析，主板公司2012年盈利一致预期在14%左右，中小创业板却在40%以上。在已经没有明显优势的情况下，中小创业板盈利增速预期却比主板高1倍以上，显然后期面临更大的下调压力，预计一季报期间将面临较大的业绩下调风险而一季报期间经济步入证伪期，市场回归基本面，业绩开始显得重要。

　　东北证券在最新的策略报告中指出，股指一方面面临着重要的技术支撑内，另一方面当前市场仍然受到产业资本增持下的估值支撑，因此在缺乏超预期不利因素影响外，市场的支撑因素仍然存在。

　　东北证券认为，从市场走势看，近期的缩量虽然表现出投资者的谨慎情绪和做空动能的不足，但在缺乏真实有利刺激下市场仍将以调整为主。