本次拟注入的排水公司即为集团下属8家全资污水处理厂的运营方，资产重组与定向增发完成后，公司总股本将扩大至7.01亿股，大股东持股比例为55%。而公司的主业也将更专注于水务运营(还有部分隧道运营业务)。资产评估价格考虑了部分提价因素。拟募投项目保证未来两年规模扩张。此外，根据集团规划，到2015年，其污水处理规模将达到221万吨/日，其自来水生产能力从目前的325万吨/日提到380万吨/日，这些都将构成公司外延式增长的动力。我们认为，目前股价已一定程度反映提价及规模扩张预期，维持“中性”评级。

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