数据显示截至目前，在2000多家A股上市公司中，有261家从未有过现金分红---

　　铁公鸡只知圈钱不知回报，已成为A股市场最令人痛恨的现象之一。Wind数据显示，截至目前，在2000多家A股上市公司中，有261家从未有过现金分红，甚至有个别极品铁公鸡已15年未分过红。日前，5家公司在IPO招股说明书中细化并重点提示了分红内容，被认为证监会新任主席郭树清上任后的第一把火--强推现金分红初见成效。 分红成为市场上最热门的话题之一，A股市场为何盛产铁公鸡？如何借鉴海外股市的先进经验？散户和专家纷纷建言献策，本版也就此展开系列报道，您有相关的建议或看法，也可发送邮件至cjsj@ynet.com，与我们一起展开探讨。

　　新闻事件

　　极品铁公鸡

　　15年未分红

　　Wind数据显示，截至目前，在2000多家A股上市公司中，有261家从未有过现金分红。而英特集团(000411,股吧)等算是极品铁公鸡，在股市中藏匿了15年，未拔一毛。

　　有媒体统计，在261家铁公鸡当中，上市3年以上且累计净利润过亿元，但仍未有过现金分红的上市公司有11家。这11家公司中，上市至今超过15年的有3个，超过10年的有9个，最吝啬的是南方航空，从2000年至2010年，公司累计净利润接近32亿元，上市8年多，却没给股东分过一分钱。

　　铁公鸡盛行已成为A股市场的顽疾，2001年至2010年的10年间，虽然A股上市公司分红金额增加10.62倍，但与未分配利润总额62.42倍的增幅相比，仍显得相形见绌。分红额大幅增加主要是由于市场扩容带来的增量，上市公司业绩持续快速增长的红利并未在分红比率层面得到明显体现。

　　作为选股的重要参考，股息率是衡量上市公司是否具备投资价值的标尺之一。一般来说，如果连续多年股息率超过一年期银行存款利率，那么该股可视为收益型股票。据统计，2010年股息率大于4%的上市公司仅12个，高于3%的仅37个，高于同期一年期存款年利率2.75%的仅42个。

　　铁公鸡虽然够抠门，但对从A股市场圈钱却从不手软。

　　Wind统计数据显示，从1990年到2010年末，A股累计现金分红(除去红利所得税后)约1.8万亿元。而证监会统计显示，从1990年到2011年7月，国内A股包括首发、增发、配股在内的累计融资金额高达近4.3万亿元，其中再融资额达2万亿元左右。

　　专家解读

　　铁公鸡顽疾为何难除？

　　铁公鸡只知圈钱不知回报，已成为A股市场最为病态、也最令人痛恨的现象之一。A股为何盛产如此之多的铁公鸡呢？

　　独立财经撰稿人曹中铭在接受记者采访时分析指出，股市错误定位、上市公司回报意识淡漠等多方面的原因造成了这一顽疾。

　　从股市定位上来说，当初为国企解困服务，后来是大型央企，现在各类型企业都来圈钱，A股市场彻底成了圈钱市。而投资者更关注股票的涨跌，以博取差价的方式赚钱，对于是否分红关注度不够，更喜欢高送转。

　　制度层面当然也有原因，一是制度上有漏洞，比如再融资与现金分红挂钩，上市公司可以通过定向增发的方式来规避；二是即使有相关制度，执行起来也不到位。曹中铭说。

　　武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新也表达了类似观点，他指出，A股市场之所以盛行铁公鸡，既是制度性的问题也是市场的问题。A股市场投机者居多，这些投机客对分红缺乏兴趣，从而导致上市公司得以浑水摸鱼，出现那么多铁公鸡。

　　铁公鸡的存在使大多数股民更关注一锤子买卖，这导致了市场的恶性循环。越来越多的投资者更关注庄家、市场差价，而对长期投资不屑一顾，对价值投资嗤之以鼻。

　　从制度层面上分析，最根本的原因就是中国的退市制度形同虚设。由于垃圾股的爆炒让垃圾变黄金、乌鸦变凤凰的事例屡见不鲜，导致股价失灵，公司业绩和股价脱节。可以说现存的退市制度严重扰乱了A股的市场秩序和评价标准。

　　董登新认为，监管层一定要把分红制度规范起来，甚至可以运用行政手段。只有把投资者的利益和上市公司的业绩挂钩，让投资者用脚去投票，才能更好地监督上市公司。

　　国务院发展研究中心企业研究所所长赵昌文认为，要彻底改变这种现象，分红机制是一个重要方面，同时还需要资本市场其他方面的完善，比如投资者结构的优化。目前A股市场的投资者结构有两个明显特征，短期投资者比重相对较大以及机构投资者比重相对较低。短期投资者较少将分红纳入其投资决策，这导致其对上市公司的分红决策不敏感，因此短期投资者比重较高意味着用脚投票机制一定程度上的失灵。

　　建言献策

　　将分红与高管

　　薪酬挂钩

　　股民神隐光大建议，不妨根据上市公司不同发展阶段，制定不同的分红政策，以增强其针对性、强制性和约束性。比如，可以要求沪深两市主板公司将不少于当年盈利的40%以现金回报；再比如，可以要求中小板和创业板公司将不少于当年盈利的10%或20%以现金回报。

　　股市观察员老艾则建言，第一，上年度未分红，本年度不许再融资。第二，将分红与公司高管的薪酬挂钩，不给投资者分红，高管不许涨工资，不许发奖金。若分红，薪资上涨的比例和给投资者分红的比例保持一致，不能超过分红比例。第三，连续三年不分红的公司，给戴上类似ST的帽子，以示警告。