记者近日从汇丰银行获悉，汇丰集团首席经济师简世勋撰文表示新兴市场的抗通胀压力已明显受控，但增长依然乏力。在未来数月，新兴市场面对的不只是美国复苏缓慢，还有欧洲经济活动可能出现下滑，要应付这样的局面需要扭转经济疲态。2011年第四季，汇丰“新兴市场指数” （EMI）处于52.2的水平，与第三季（52.0）差别不大，说明经济扩张乏力。目前指数值虽不至于跌回2008年底至2009年初的衰退低谷，但远远落后于2009年底至2010年初经济复苏初期的水平。扩张放缓的一个好处是新兴市场的通胀压力普遍进一步下降。一年前，通胀是个最令人头痛的问题，但最新 EMI 调查显示，现在价格压力在很大程度上已经受控。今后，问题反而是如何继续抑制通胀而又同时避免经济崩溃。许多评论认为，新兴市场经济活动低迷，原因主要在于外部的不可控因素。最明显的例子，就是一些分析纷纷指出，欧元区危机乃新兴市场失去动力的肇因。诚然，亚洲部分主要出口地 （例如中国香港、 韩国和中国台湾）表现疲软，的确印证了上述论断。然而，新兴市场经济活动转弱的现象，似乎早在最近欧元区出现问题之前就已经存在。
在简世勋看来，全球贸易的增速其实在2011年初已达到顶峰，此后便持续放缓。在2011年的大部分时间里，增长动力的消退与其说是欧元区表现差强人意所致，不如说与英、美两国和新兴经济体本身疲弱不振关系更大。2011年初，大部分经济学家对英、美经济将出现周期性反弹表示乐观。两国利率偏低，其中央纷纷回笼资金。
没有人能预料欧元区危机最终结局如何。简世勋的基本看法是：欧元能够延续现状，但估计先要经历一番柳暗，才会见到花明。他认为欧洲央行最终会大量印钞，用这些新增的资金去缓解欧债市场的燃眉之急，但这种情况大概只会在经济危机从外围蔓延至核心才会发生——即衰退已不止威胁到意大利和西班牙，还祸及例如德国等主要经济体之时。
未来数月，新兴市场面对的不只是美国复苏缓慢，还有欧洲经济活动可能出现下滑，要应付这样的困局绝非易事。2008至2009年的经验告诉我们，在经济危机深重之时，新兴经济体的处境就更加严峻。然而，新兴经济体尚存一定实力，能抵御危机所带来的冲击：有别于发达国家，新兴经济体仍有大量的减息空间，也有更多余地推行财政刺激措施。虽然这并不代表新兴经济体因此就能独善其身，但至少说明新兴市场也许仍具备扭转经济疲态之力，而这恰是当下亟需。
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