周内深沪A股市场呈现先跌后升，成交量放大震荡拉锯局面。尽管多方攻克了90日线并站在前期下降趋势线的边位，但向上动力明显不足，特别是周四、周五连续两日出现量增价滞的局面，显示空头力量也在凝聚。通过研究发现，实际上春节后A股市场震荡拉锯的时涨时跌，使得市场投资者左右为难。从板块轮动来看，有色、黄金、煤炭、银行、保险、超跌、地产等品种不时表现，但其持续性均较为有限。我们通过多空因素演变来看，总体认为目前A股市场特别是“两会”前，A股市场在分歧中难以出现真正方向即趋势性变化、品种博弈表现或回归的震荡拉据将是主要特征，即市场总体波动震荡格局难以改观，除非期间出现重大因素的转变，而关注股票供求演变因素，投资把握节奏即控制风险仍然非常关键，

　　通过多空因素分析来看，我们认为当下对于股票市场的投资需认识两个方面，即股票的价格取决于内在价值与供求关系。其它宏观经济、技术因素与债务危机等因素的围绕其变化。对于内在价值股票质地会有区别，而对于其它因素的变化则难以确定，而把握了供需关系的演变或能够认识到股票市场未来预期的变化，进而把握市场的主动。

　　从今年供求关系来看，我们认为A股市场实际上面临较大的压力。从股票供应来看，相关数据显示的情况已较为明朗。比如据2012年《中国证券报》信息显示；至2012年2月10日，今年有36家公司先后提出增发计划，较去年同期10家明显增多，而至目前推出预案尚未发行的再融资总规模已达6080亿元。从今年IPO情况来看，市场预计有500多家公司陆续排队，而市场IPO规模500多家排队待发，由于主板公司增加，预计规模超越以往。进入2月下旬，沪市主板IPO明显提速，2月10日，吉视传媒、环旭电子等同日发行，下周还有中国交通等主板股票陆续跟进，与往年不同的是，在创业板、中小板IPO为主流的年份已发生到沪市主板，说明大盘IPO将可能加快发行步伐，增大股票市场供给。从另一个侧面来看，供给方面还有较多创业板、中小板及部分主板解禁股的压力，同时股指期货、国债期货等创新交易品种可能会在未来分流资金。从资金供应的角度来看，目前还没有看到明显的场外资金入场迹象，能够看到是管理层关于鼓励养老金入市、银行资金投资股市，但实际上这两部分已有入市，而争论与统一性政策难出，导致目前国有主板、创业板、中小板共争资金现实，从另一机构资金来看，基金的销售也非常不畅，相关市场统计显示，目前基金整体仓位在85%左右，能够动用的资金比较有限。

　　总体来看，在创业板、中小板IPO不断的背景下，主板大盘股发行明显加快，显示市场供给方面开始起步，而对冲这一因素的资金面目前却没有发生大的变化。市场多方所预期的养老基金入市实际上处于一种非常难以明朗且不坚决的变化之中，由于目前A股市场股份性质由2008年前的国有企业为主，演变到国有与私有企业共存且中小板、创业板以往往高PE泡沫发行解禁累积日甚，因此指望2008年前的国有企业救市政策将非常之难或现实性难有，原因是统一性与抬轿性的政策或将面临市场化风险与多重压力的冲击。从大的经济环境因素来看，2012年面临的经济减速或是确定之中，由于地缘政治、欧债危机等不确定性风险仍在演变之中，对于全球经济而言或将影响明显，比如日前IMF、世行、联合国、高盛等组织与金融机构均调低了世界经济增长预期，从中国自身因素来看，受全球经济不振及债务危机影响，投资与出口均面临严峻的经济形势，而刺激消费从目前来看，仍然面临通胀不下的局面，行业年报所体现的存货增加、部分行业利润下滑等非常明显，因此从大的经济层面来看，不确定性的风险始终难明。而就供求关系角度来看，形势相当严峻，对于投资者而言认清这一因素变化或对投资把握市场节奏或有其重要参考意义。