上周大盘震荡走低，前四个交易日四连阴，最后一个交易日有所反弹，收盘站上1980点。进入本周，虽然周二大盘有所回升，但是市场情绪仍然较为悲观。申万菱信基金认为，当前经济基本面的转好并不足以支撑A股走出向上行情，影响其走势的关键因素在于货币政策并没有实际性的宽松。但是，A股经过连续3年的调整，当前或处于探底的过程。一旦经济基本面和流动性双双回升，周期性回升将是大概率事件。
　　经济基本面上，最新数据显示，11月份官方PMI为50.6%，比10月份上升0.4个百分点，并创下近7个月新高，特别是进出口、新订单均有回升。从历史经验来看，进出口、新订单的回升标志着小周期的回升，但如今A股并没有反应。
　　申万菱信基金认为，A股走势之所以与持续向好的经济数据背道而驰，主要来自于流动性和政策面均面临一定的压力。十八大结束后，货币政策并无进展，市场需观察12月中央经济工作会议的召开，以此把脉政策方向。同时，由于季节因素，年底的资金回笼压力与季末存款考核制度或将导致流动性趋紧，而随着12月或将迎来最大的解禁潮，A股资金供求关系面临较大的挑战，因此引发了投资者的担忧情绪，以及对A股未来走势的判断存在较大分歧。
　　站在当前时点，大盘虽然步入探底通道，但仍需等待推动A股周期性回升的动力、以及确定性机会的来临。从中长期来看，随着中国大医保的扩容、政府对城镇化进程的推动，医药、TMT、环保等板块有较好的确定性机会。