12月11日，乐通股份4506万股首发限售股终于迎来解禁。然而，限售期一过，控股股东珠海智明就显得急不可耐，意欲兑现账面收益。昨晚乐通股份发布公告称，珠海智明计划自2012年12月13日起的未来12个月内拟通过证券交易系统或大宗交易系统减持所持公司部分股票，预计所减持股票合计将不超过1900万股，减持股票比例合计不超过公司总股本的19%。目前，珠海智明持有公司3200万股，占公司总股本的32%。换句话说，珠海智明此次是计划要抛售一半以上的持股。

需要注意的是，像乐通股份控股股东这样一举要“当”掉手中一半以上股份的这种行为，比较罕见。而昨日，就有投资者在担忧，大股东减持的消息短期内将对股价形成较大的打击。此外，除了控股股东，不排除还有其他小非股东也要跟着减持。

减持是为了参与增发？

控股股东此次为何要套现出如此多的资金出来？这个动机值得深思。在公告中，乐通股份只是简单表示，珠海智明减持是因理财及自身发展需要。公告还表示，实施本次减持计划后，珠海智明持有公司股份比例仍超过13%，仍为公司的控股股东，实际控制人也维持不变。

而记者查阅资料显示，控股股东此次减持很可能是为了参与公司的后续增发融资。今年9月2日，乐通股份发布公告称，公司拟通过非公开发行股票的方式募集5.034亿元资金。其中，拟将1.67亿元用于公司全资子公司湖州乐通新材料科技有限公司年产3万吨油墨涂料生产项目后续投入，剩下的3.36亿元用于补充公司本部的营运资金。按照公司的计划，此次非公开发行股票6000万股，发行价为8.39元/股。值得注意的是，当时乐通股份控股股东就与公司签订了非公开发行股份认购协议，拟认购公司非公开发行的A股股票1900万股。而这个认购股票的数量恰好与控股股东此次拟减持的股份数量相吻合。

昨日，有市场人士在猜测，控股股东此次很可能是想玩“高抛低吸”的套利手段，即通过二级市场先高价出货，再通过一级市场低价“回购”。值得一提的是，乐通股份目前10.11元/股的收盘价，较公司8.39元/股的定向增发底价，有20%的溢价。