11月1日，海通证券发布房地产行业研报认为，行业基本面全面改善，市场前期所担忧的破产等风险目前完面释放。相对其他周期行业而言地产基本面最好。板块有望成为市场估值切换的主要选择品种。
报告指出，2012年三季报A股地产企业销售商品、提供劳务收到的现金为4733亿元，同比增长17%。经营活动现金流为264亿元，筹资活动现金流为438亿元。企业资金得到改善，整体现金流状况处于近三年以来最好水平。
2012年三季报上市地产企业上半年流动比率和速动比率分别是1.61和0.43，有息负债率为48%。伴随持续去库存，地产企业债务结构开始出现改善。销售毛利率方面，2012前三季度行业销售毛利率较2011年底下滑1.6个百分点。降价效应和财务成本上涨是主要原因。2012年三季报上市地产企业累计预收款达到4745亿，同样处于近3年以来最高水平。考虑到部分优质地产企业已制定股权激励，优质公司2012年业绩增速已全面锁定。
报告指出，三季报显示，地产企业预收账款、资金流均处于过去三年最高水平。从根本意义而言，行业基本面已经实现反转。市场前期所担忧的破产等风险目前完面释放。因此，相对其他周期行业而言地产基本面最好。板块有望成为市场估值切换的主要选择品种。建议标配行业超配个股的逻辑在于行业资金面转好代表后期降价空间逐步减小。同时，房价的任何上浮趋势都可能带来市场对板块的重新担忧。
个股选择上，报告建议对业绩锁定性强，具备估值切换潜力的地产个股坚定持有，看好龙头(招保万金)和二线确定性品种(首开股份、荣盛发展、滨江集团、金科股份和华夏幸福)。
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