昨天，创业板迎来三周岁生日，并开始步入全流通时代，虽然首批解禁的28家公司控股股东大多作出了延迟解禁承诺，但不少非控股股东并未跟随，市场对解禁股东套现仍有担忧。但从昨天市场表现看，创业板并未受到冲击。

　　全流通首日平稳度过

　　10月30日，首批上市交易的28家创业板公司实际控制人、控股股东所持股份已满三年禁售期，拉开创业板全流通的序幕。从市场表现看，昨日交易的352只创业板股票中有188只飘红，占比超过一半，而飘绿个股有150只，相对较少，只有华星创业（300025）跌停。创业板指收盘涨0.22%，报689.61点。

　　公开交易信息显示，首批解禁的28只创业板股票没有出现异动。龙虎榜显示，只有跌停的华星创业前五大卖出席位上出现了机构的身影，一家机构卖出了420多万元的筹码。首批解禁的28只股票在龙虎榜和大宗交易平台上全无踪影。

　　由于近年来新股发行加速，今后将有越来越多的创业板公司进入限售股解禁周期中。据同花顺（300033）iFinD统计数据显示，自8月29日至今年年末的四个月时间里，创业板公司即将解除限售的股份数量合计高达49.39亿股。东兴证券研究所所长王明德表示，创业板今年下半年解禁市值将从上半年的408.22亿元飙升至847.86亿元，占全年解禁市值的比例高达67.5%，创下创业板此前所有半年度解禁市值的新高。

　　减持新规难消解禁风险

　　为了应对创业板最大解禁潮所带来的减持风险，深交所出台规定，明确了控股股东、实际控制人大宗减持须提前2个交易日预告，同时针对业绩变脸、出现亏损以及控股股东、实际控制人存在严重不规范行为的创业板上市公司，也要求其实际控制人在证券交易系统首次减持时提前2个交易日预告。

　　虽然在创业板首批上市的28家公司中，绝大部分公司控股股东都发布了延迟解禁承诺，但不少非控股股东并未作出相关承诺，这使得其中21家创业板公司仍将有总市值达到72亿元的限售股份解禁。翻看解禁市值最大的两家创业板公司神州泰岳（300002）和红日药业（300026）的解禁股明细，可以发现其解禁的多为非控股的个人股东。

　　安信证券分析师李永曜认为，虽然减持新规对投资者有一定的保护，但无法从根本上规避解禁带来的风险。解禁股本占比较高和估值水平较高的股票套现动机强。一旦套现行为发生，必将会对股价产生较大压力。此外，创投资本的入股成本较低，一旦股份解禁，一定会尽可能快地撤出。李永曜说：“解禁数量的庞大首先对市场心理造成打压，同时，股票供给的大幅增加必将造成股市供求关系急剧失衡。”

　　专家分析

　　留下的才是精华

　　“对于创业板减持套现要保持客观理性的态度。”大同证券首席策略分析师胡晓辉说，真正的好公司不仅不会被减持，反而会被增持。辩证来看，限售股解禁减持一定程度上还将帮助市场挤掉泡沫，加速创业板估值的理性回归。创业板公司最终成色如何，将由时间来检验，或许泡沫过后，留下来的才是精华。