受益于汽车下乡有望出台的消息，近期汽车板块出现反弹。金杯汽车（600609）国庆节后股价一路震荡上扬，今日再度封上涨停板，这已是该股最近10个交易日内拉出的第6个涨停板。

　　有消息称,为刺激消费、扩大内需,新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台。消息人士表示,此次政策和之前相比有望“扩容”。随着“汽车下乡”消息再现市场,汽车板块整体受到了鼓舞而出现快速上涨,尤其是国内汽车品牌由于价格优势,对需求刺激更大。2009年发布的《汽车行业调整和振兴规划》提出,2009年3月1日至12月31日,安排50亿元资金开展“汽车下乡”。据Wind统计,在此期间汽车板块上涨164.20%,而上证综指期间涨幅仅为57.34%。此消息的出现,激发起市场对汽车板块的追捧热情。

　　此外，财政部、工业和信息化部、科技部三部委10月15日公告，为加快新能源汽车产业技术创新和产业化进程，三部委组织实施新能源汽车产业技术创新工程，中央财政从节能减排专项资金中安排部分资金，支持新能源汽车整车及动力电池的技术创新，并促进联合研发模式发展。

　　东方证券首席投资顾问阮军在接受媒体采访时说,目前,合资车和商业用车处于相对高端的位置,随着地方牌照受到一些限制,国产微小型客车市场受到了严峻的挤压。但如果未来汽车下乡市场能够打开,通过一些适当的补贴给予微小型汽车,他们的发展空间会非常有利。

　　据国际金融报报道，事实上,除了利好车企,汽车下乡政策带来的更深一层意思实际上是“刺激国内的经济”。在业内人士看来,作为资金和技术双密集型产业,汽车产业给中国经济带来刺激不言而喻。典型的案例是,2009年陆续公布的十大产业振兴规划中,汽车和钢铁出现在了首批名单中。

　　与此同时,有观点认为,在“汽车下乡”政策重启前,还需要预防相关问题。观点称,农村运输经营的主体是农民,虽然“汽车下乡”补贴政策可能会使农村汽车拥有量得到迅速增长,但售后服务没有完全同步,很多情况下,给人以“以换代修,以次充好”之感。同时,农村运输公路的条件简陋,买车后遇到的“路难行”问题也依旧存在。

　　申银万国认为，继续维持乘用车行业需求改善的观点，预计行业估值的修复仍能持续。标的选择仍然为两条主线：1.坚守低估值龙头公司。上汽集团（600104）、华域汽车（600741）；2.关注持续成长型的长安汽车（000625）、长城汽车（601633）、精锻科技（300258）等。此外仍然看好客车龙头宇通客车（600066）。

　　中原证券也建议关注具有技术优势和产品优势并受益于节能补贴政策的相关企业，重点关注上市公司长安汽车、上汽集团等。也建议关注受益于日系厂家产销量下降的企业，短期内规避受负面影响的上市公司。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台

　　据中国证券报报道，消息人士日前透露,为刺激消费、扩大内需,新一轮“汽车下乡”政策有望近期出台。此外,“家电下乡”政策有望继续落实并完善配套措施。

　　消息人士表示,此次“汽车下乡”政策和之前相比有望“扩容”。此前国家对农民购买1.3升以下排量的微型客车等,给予一次性财政补贴,新一轮政策或将补贴范围扩大到1.3升以下小排量汽车和重型卡车。

　　目前,农村市场已经成为家电、汽车消费增长的重要引擎。国家统计局数据显示,今年4月以来,农村地区零售额增速开始超过城市,而8月两者的增速差明显扩大。相对于城镇居民,农民和低端制造业者的收入增长更为明显,消费增长潜力更大。

　　分析人士指出,2011年我国汽车每千人保有量为70辆,约为世界平均水平的一半。二三线城市及农村的汽车保有量较低,刚性需求较大,预计将成为未来汽车市场增长的主力。在当前宏观经济增速放缓的背景下,汽车消费有望在拉动内需增长中发挥重要作用,“汽车下乡”政策是当前较好的经济刺激政策选择之一。

　　2009年发布的《汽车行业调整和振兴规划》提出,安排50亿元资金开展“汽车下乡”。2009年3月1日至12月31日,对农民购买1.3升及以下排量的微型客车,以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的,给予一次性财政补贴。2010年初,国务院决定“汽车下乡”政策实施延长一年至2010年12月31日。

　　此外,农村市场对家电消费增长也有较强拉动作用。“家电下乡”政策自2007年实施以来,对三四级市场拉动明显。商务部数据显示,8月全国家电下乡产品销售709万台,实现销售额193.3亿元,分别同比增长52.4%和58.3%。截至8月底,全国累计销售“家电下乡”产品2.69亿台,实现销售额6422亿元。

　　分析人士认为,“家电下乡”政策实施以来,家电企业基本完成了农村市场的渠道建设和品牌推广,已经在农村市场站稳脚跟。未来农村市场空间仍然巨大,“家电下乡”政策的继续落实将有力拉动国内消费。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　华泰证券： 汽车股最佳投资时点显现

　　华泰证券认为四季度狭义乘用车销量同比增长将达到12%左右，各项库存、价格等微观指标将逐步改善，建议投资者积极配置上汽集团、华域汽车、长城汽车、长安汽车和福耀玻璃等优质公司。

　　中重卡年化销量已经远低于正常年份的更新需求量，二级市场股价已经充分反映当前的悲观现状，但考虑到重卡企业三季报业绩将会非常差，分析师建议投资者待三季报风险释放后可介入重卡类个股，推荐投资标的为“威孚高科、潍柴动力、中国重汽、福田汽车、华菱星马、天润曲轴”。

　　客车行业未来仍可维持稳定较快的增长，推荐具备长期投资价值的行业龙头企业宇通客车。

　　乘用车:行业年内盈利拐点隐现，板块机会来临。2001-2011年，10年间狭义乘用车年度销量从76.8万辆增长到1161万辆，年均复合增长高达31%，乘用车快速进入普通居民家庭。尽管如此，目前中国狭义乘用车千人拥有量也仅在50多辆，不及全球平均水平的一半，远低于成熟市场，未来普及的空间依然广阔。

　　华泰证券表示，短期看，乘用车需求面逐步好转，大景气周期中的刚性特征明显，使分析师对四季度需求增长更有信心。今年一季度，由于去年同期销量高基数原因，狭义乘用车销量同比增长-0.1%;二季度以来批售量同比快速增长，1-2季度累计销量同比增长8.1%，单季同比实现17.4%的增长，三季度的7-8月批售量同比增长11.5%，考虑到7、8月是今年厂家去库存力度较大的两个月，批售仍实现10%以上的增速，略超市场预期。四季度是汽车批售旺季，加上去年同期基数相对平稳，分析师认为四季度同比有望实现12%左右的增长。

　　从近期库存变化情况分析，中国汽车流通协会的调查数据显示，今年二季度终端流通环节库存快速上升，库存指数从3月底的1.53，快速上升到6月底的2.09，汽车经销商的压力大增，对应终端价格战频繁。进入三季度以来，7、8月份连续两个月厂家进行去库存行为，库存指数7月底已经下降到1.7，预计8月底更靠近1.5，经销商的压力有所缓解，对应的终端价格优惠力度也有所缩小。

　　今年二季度伴随着库存的快速上升，终端销售价格出现了较大幅度的下滑，因此行业二季度销量虽然增长较快，但对应上市公司利润总量同比呈下滑态势。三季度局面有所改观，从分析师的草根调研情况看，由于8月底经销商压力有所缓解，价格并没有进一步承压下滑，局部地区和部分品牌价格环比反而有所上升，分析师判断年初厂家制订的相对较激进的排产计划，将在四季度有所调整，预计四季度终端价格将呈相对平稳态势。

　　四季度批售的稳步增长再叠加上终端价格的稳定，分析师判断狭义乘用车行业利润总量将呈现环比上升态势，盈利拐点也将出现。

　　二级市场上目前乘用车龙头公司2012年动态市盈率仅为6-9倍，部分公司股价已经接近每股净资产，无论是市盈率还是市净率均处于历史底部区域，即使和成熟国际市场的同类公司相比估值也处于较低水平。跟市场上其他周期性板块相比，狭义乘用车行业既有基本面支撑又具备低估值，分析师认为四季度资金如果向周期板块流动，乘用车板块将是周期股中的首选板块之一，分析师建议投资者积极配置上汽集团、华域汽车、长城汽车、长安汽车和福耀玻璃等优质公司。

　　中重卡:处于周期性底部，三季报后股价具备反弹动力。分析师对欧美、日韩等国家经济发展历史的研究表明，中重卡中长期发展主要受“工业化和城镇化”两大因素影响，我国现阶段依然处在“工业化和城镇化”的周期内，但已发展到后半程;在这样的发展阶段，中重卡行业的成长属性将会减弱，周期属性增强。

　　今年由于经济的快速下滑，与宏观经济密切相关的中重卡销量亦呈现快速下滑走势，7、8月份月销量已不足4万辆，年化销量已经远低于正常年份的更新需求量。

　　近几个月房地产新开工与商品房销售开始好转，分析师认为这将会传导到中重卡市场，预计四季度及明年中重卡销量将会低位恢复性反弹。

　　二级市场上重卡类股票大幅下跌，已经充分反映了目前的悲观现状。中重卡类公司股价一向领先于基本面见底，但考虑到三季度重卡行业销量仍处于底部，同比依然大幅下降，预计重卡类个股三季报业绩将会非常差，分析师建议投资者回避重卡类个股的三季报风险，待三季报风险释放后再介入，推荐投资标的为“威孚高科、潍柴动力、中国重汽、福田汽车、华菱星马、天润曲轴”。

　　客车:行业稳定增长，龙头公司宇通客车具备长期投资价值。大中客行业是一个增长相对较稳定的行业，过去5年的走势也验证了这一观点。国内市场方面，校车的普及短期内无法完成，将在未来5-6年的中长期内成为持续拉动客车行业增长的重要力量;团体客运、旅游和公交客车市场则仍会保持相对较稳定的增长。海外市场方面，客车由于具有劳动、资本密集型的产品属性，是我国最具全球竞争力的汽车产品;出口已是拉动客车行业整体增长的重要因素，海外市场增速将超过国内市场。整体来看，分析师认为客车行业仍能维持平稳较快的增长态势，相关上市公司的业绩增长将会持续而稳定。

　　经过充分的竞争，大中客行业已经形成了“一通三龙”的双寡头垄断格局，这有助于行业议价能力的提升，客车行业分析师重点推荐龙头公司宇通客车。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　金杯汽车（600609）

　　金杯汽车是1992年7月24日上市的老牌公司,运营历程可谓坎坷,从自主上市,到一汽接手,再到华晨,再回到沈阳市汽车工业资产经营有限公司,经营起起落落,盈利亏损反反复复,两次被“ST”,又两次成功“摘帽”,同时该股也是市场中20年未曾分过一次红的 “铁公鸡”。

　　公司半年报显示，2012年上半年，公司围绕贯彻落实年初工作部署和公司经济工作会议确定的工作任务，坚持以提升整车和零部件产销规模，降低成本费用、实施人才引进，积极采取强化市场营销、加速产品开发等措施，全力应对了汽车市场增速减缓的不利形势，扎实推进各项工作的全面展开和落实。

　　上半年，公司实现营业收入22.7亿元，比上年同期增长3.3%，为年计划48亿元的47.3%。营业利润4340万元，同比减少20.41%。归属于母公司所有者的净利润1705万元。

　　上半年，受汽车市场大环境和公司资金压力较大等因素影响，在整车产销、主营业务收入上没有实现时间过半完成任务过半的预期目标，净利润同比下降，效益下滑趋势明显，总体经营运行质量尚不理想，完成全年经营指标计划任务艰巨。

　　公司表示，公司上下将进一步增强责任意识、大局意识，坚定信心，全年力争实现卡车产销10万辆，主营业务收入48亿元。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　海马汽车（000572）

　　公司半年报显示，2012年上半年，受国家宏观经济经济增速下滑、城市限购以及油耗、排放、安全标准提高等因素影响，汽车市场增速大幅回落。据中国汽车工业协会数据统计，2012年上半年我国汽车产销分别为952.92万辆和959.81万辆，累计同比分别增长4.08%和 2.93%；自主品牌乘用车销售315.11万辆，同比下降0.2%。

　　上半年，公司因调整产品结构、整合终端流通渠道等因素导致产销同比下滑；但在国际市场开发、新产品研发、节能技术创新与应用等方面取得了较好成绩，为下半年公司经营计划目标的实现奠定了基础。主要有：

　　根据国家工信部最新公告，公司目前全系产品基本纳入国家“节能产品惠民工程”节能汽车的推广目录。福仕达产品成为全国少有纳入推广目录的微客产品之一。

　　公司新车产品及发动机的研发均按计划节点稳步推进中。预计今年下半年将有3个新车产品、明年将有4个新车产品陆续投放市场。

　　截至报告期末，公司实现营业收入426,639万元，同比下降24.2%；营业利润14,461万元，同比下降36.56%；利润总额18,051万元，归属上市公司股东的净利润5,885万元，同比下降69.35%。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　长城汽车（601633）：销量持续超预期上调盈利预测与目标价

　　来源： 国金证券 撰写时间： 2012-10-14

　　销量持续超预期，全年销量可能接近60万辆。公司第三季度销量已达16.1万辆，前三季度累计已超42.3万辆。按照正常季节规律，汽车行业第四季度销量都显著好于第三季度（历史平均环比增长15%）。由此看公司四季度销量很可能达17-18万辆，全年销量有望接近60万辆。

　　主要产品价格仍然稳定、盈利能力有望保持：分析师最近对长城产品价格又进行了调研，结果显示公司主要产品价格仍保持稳定。基于公司注重品质竞争、坚持不降价策略，以及公司产品在细分市场已经证明的强大竞争力，分析师认为公司产品价格未来仍可保持基本稳定。

　　其它自主品牌已难以同长城竞争、合资小型SUV一样不足为惧：经过长期磨砺，长城在经济型SUV领域已牢固确立品质、品牌、口碑等综合优势，其它自主品牌很难撼动，今年H6与比亚迪S6、吉利GX7迥然不同的表现也能佐证。此外，合资企业的小型SUV尽管价位可能和长城产品接近，但由于尺寸小注定只能面向小众市场，对长城H系的分流影响也将有限，尤其别克encore价位已定为14.99万起，已完全不同H6在一个区间竞争。

　　SUV仍可贡献主要增量，2013年销量有望达70万辆左右。在多款全新、改款车型带动下，公司明年销量仍可保持快速增长，其中主要增量仍将源于SUV。分析师预测公司2013年销量将为70.8万辆，增长19.1%。

　　分析师预测公司2012-2014年归属母公司净利润分别51.8、66.8、84.0亿元，分别增长51.3%、28.8%、25.5%，对应EPS分别为1.70、2.20、2.76元。

　　投资建议

　　公司当前估值并不偏高，基于其远超同行的持续的、快速的业绩增长，公司理应享受一定的估值溢价，分析师上调其目标价至22元，维持其“买入”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　上汽集团（600104）：十月受益于日系份额下降将更显著

　　来源： 平安证券 撰写时间： 2012-10-12

　　9月汽车业销量同比-1.8%，1-9月汽车业累计销量同比3.4%；9月乘用车销量同比-0.3%，1-9月乘用车累计销量同比增6.9%。影响9月汽车产销增长的原因有三点：1）受钓鱼岛局势的影响，日系车产销出现大幅下降，这也是本月汽车产销表现欠佳的最主要原因；2）上年9月汽车产销整体水平较高；3）本月商用车表现低迷。

　　9月上汽集团销量增幅比汽车行业销量增幅高出6.4个百分点，比乘用车行业销量增幅高出4.9个百分点。1-9月上汽集团销量增幅比汽车行业高出7.5个百分点，比乘用车行业高出4个百分点，上汽集团作为国内汽车业龙头继续保持着超越行业的销量表现。

　　9月日系乘用车销量同比下降40.8%，而德系、美系、韩系和法系乘用车销量依次同比增长13.8%、15.1%、9.4%和9.2%。9月日系轿车销量同比下降8.5%，而德系、美系、韩系和法系轿车依次同比增长2.8%、1.9%、0.3%和0.4%。分析师预计日系SUV下降幅度很大：日系乘用车降幅较轿车降幅高出32个百分点。从9月各系乘用车和轿车销量同比情况看，受益的非日系的乘用车销量同比明显高于轿车销量同比，由此可以预期德系、美系、韩系、法系的非轿车类产品销量增幅较高，预计其中SUV产品销量增幅更显著。

　　9月上海大众销量增幅2.5%，其中SUV途观销量增幅略高，分析师估计途观单月产能受限导致批发数比分析师预期的低，预计9月途观终端销量较高。上海大众去年9月基数较高，新帕萨特、途观、朗逸、polo等均有较高销量，这也是今年9月上海大众总体销量增幅较低的原因之一。分析师从部分经销商处了解到，9月11日起日系份额下降，受益最大的是德系品牌，估计公司在流通环节库存显著减少，因此估计公司10月批发数可能有更大增长。

　　今年上海通用销量增量主要由雪佛兰贡献：9月上海通用别克、雪佛兰销量同比依次为-1.1%、24.5%；1-9月别克、雪佛兰销量同比依次为5%、21%。9月上海通用双君一宝及别克GL8合计销量同比基本持平，1-9月上海通用B级轿车及MPV销量同比减少。值得一提的是，公司月销一直低迷的科帕奇SUV9月创出3946台的月销新高，估计是受益于日系SUV急剧萎缩所致，此外，9月雪佛兰迈锐宝销量再创新高达8280台。

　　10月10日别克首款全新国产SUV昂科拉上市，其立足于通用全球最新四驱紧凑型SUV平台，此番国内上市的昂科拉共推出4款车型，价格区间14.99万元—19.69万元，10月10日起在全国别克500多家4S店接受预定。昂科拉首次全系引入的Ecotec系列最新1.4T涡轮增压发动机，匹配全进口6速手动变速箱及新一代6速手自一体变速箱，输出103kW/4900-6000rpm与200Nm/1850-4900rpm的强劲动力。自2008年上海通用推出“全球平台、欧美技术”产品战略开始，别克品牌立足通用汽车全球资源，在国内相继推出了“双君”、“双英”、GL8，引领着相关细分市场。但其在SUV领域一直鲜有作为，昂科拉ENCORE的上市对于上海通用而言具有里程碑式意义，至此别克在国内已拥有11个系列、48款车型，完成了乘用车产品线的全面布局。

　　盈利预测与投资建议

　　九月销量增幅看似不高，但终端结构优化应较为明显。主要是受益于日系乘用车，尤其是日系SUV的急剧下降，分析师判断10月日系乘用车降幅比9月降幅更大，分析师乐观预期上海通用、上海大众10月销量增幅。未来日系乘用车销量降幅可能不会像今年九、十月一样大，但总体处于下滑通道。

　　此前分析师判断，上海通用利润率下滑趋势有望于3Q12见底；分析师认为随着新车陆续上市，上海通用利润率有望于4Q12开始逐步攀升。分析师判断目前上海大众、上海通用流通环节库存已低于1.5月，10月其库存当量将进一步降低。分析师维持对上汽集团盈利预测为：预计2012年、2013年EPS分别为1.95元、2.18元，维持“强烈推荐”。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　长安汽车（000625）：福特乘势而上 自主结构继续优化

　　来源： 中信建投 撰写时间： 2012-10-12

　　9月新、老福克斯销量1.93、1.43万辆，推动福特总销量增长54.7%至4.35万辆（蒙迪欧当月销量6328辆，同比增9.3%），销量超出预期，因福特当月启动新福克斯促销（晚于新速腾），且很可能受益日系销售下滑。

　　分析师认为中日钓鱼岛纷争在短期内平复的可能性小，日系车的销售颓势很可能延续较长时间，福特由于产品价格定位与日系相当、且正处于新品密集推出期，可能是潜在受益最大的品牌。长安马自达、长安铃木9月销售0.43、1.06万辆，同比下降29.4%、48.3%，受钓鱼岛事件冲击明显，但由于收入、利润规模小，对长安合并利润影响较小（2011马自达、铃木工厂贡献投资收益约5000万、1亿）。

　　自主轿车结构优化明显，CS35上市在即。逸动当月销量5825，在8月生产线改造后恢复正常；7月上市的悦翔V3录得销量3993辆，市场表现良好。9月自主轿车合计销量2.2万辆，同比增28.3%，增量来自逸动、悦翔系列，而奔奔迷你销量下降，结构明显优化。预计与逸动同平台的SUV产品CS35即将于10月底上市，自主轿车业务可望继续改善。

　　9月微车销量下滑受安全法规执行影响，欧诺销量继续上升。当月微车销量4.5万辆、同比降16.6%，销量下滑因中低端传统微客安全法规调整影响销售和上牌，预计10月将恢复正常；公司高端微客欧诺、金牛星未受政策影响，当月销量分别1.1、0.7万辆。

　　分析师预计Q3业绩环比持平或小幅上升的可能性大。公司Q3微车、自主轿车销量小幅低于Q2，福特销量与Q2相当，销售结构都有改善，同时节能车补贴落实减少自主轿车促销压力、福特促销力度增加，综合估计Q3业绩环比持平或小幅上升的可能性较大。

　　看好逻辑不变，继续首选推荐。福特今年来的新车上市节奏、市场销售表现、与马自达的分家，以及长安自主业务减亏的表现，都符合分析师推荐公司之初的推理判断，分析师坚信福特推动的公司业绩高速成长并非一、两年，继续首选推荐，维持12/13/14EPS0.33/0.63/0.98元预测不变。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　潍柴动力（000338）：四季度产销有望好转

　　来源： 国都证券 撰写时间： 2012-09-18

　　分析师调研了潍柴动力，与投资者关系经理等管理人员进行了交流。

　　主要观点：

　　压力来自于行业，毛利率基本稳定。作为重卡和装载机的主要发动机配套商，公司经营具有强周期特点，固定资产投资呈收缩状态导致终端求受抑，主机厂排产谨慎，公司发动机销量萎缩。值得一提的是，行业景气低迷背景下公司仍然拥有较强的议价能力，上半年毛利率同比下滑2.4个百分点，主要原因是产能利用率的下降，而产品销售本身并没有太多的降价行为，显示公司在产业链中的强大话语权。

　　阵地还在，只等号角再次吹响。上半年，国内重卡销量和5吨装载机销量分别同比下滑32.0%和33.3%，公司在总质量14吨以上重卡市场配套占有率为34.0%，基本保持稳定；工程机械方面，公司在载重5吨装载机的市场占有率下滑至62.3%，幅度较大，主要原因为上半年装载机销量部分来自于去年的存货，公司在装载机发动机领域的市场表现有所失真，实质上，公司无论在重卡领域，还是装载机领域，依然保持着绝对优势，行业基本面好转有望带来公司的强势反弹。

　　海外收购行为长期看好，短期持谨慎态度。公司7.38亿欧元收购凯傲公司25%的股权和林德液压70%的股权，寄希望于形成两个协同：扬柴发动机 林德液压 凯傲叉车，及潍柴发动机 林德液压 山东重机，公司通过液压进入工程机械领域，看好长期市场空间。但短期内凯傲公司财务压力较大，公司需要持续输血直到其恢复健康经营，另外，无论是凯傲，还是林德液压，关于国内业务的开展方面还存在较大的不确定性，对业绩的贡献来自于远景预期，短期应持谨慎态度。

　　投资建议：不考虑收购行为的影响，预计公司今年收入为437.4亿元，同比下降27.1%，净利润为31.0亿元，同比下滑44.6%，预计2012~2014年EPS分别为1.86元，2.23元和2.65元。由于三季度属于重卡销售传统淡季，行业景气度将继续下行，四季度作为备货期，情况有望好转，总体而言，公司下半年压力仍然较大，估值回落至历史低点，股价下跌空间有限，看好公司在重卡产业链的绝对优势地位，以及林德液压蕴含的估值提升潜力，经济复苏后公司业绩向上修复的弹性较大，维持“推荐_A”的评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　华域汽车（600741）：安全边际高 具备绝对投资价值

　　来源： 华泰证券 撰写时间： 2012-08-29

　　上半年收入增长和行业趋于一致。公司上半年汇总范围实现营业收入519.22亿元，同比增长近10%，和行业及上汽系产量增幅基本一致；实现利润总额43.17亿元，同比增长5%。

　　上半年利润率小幅下降。由于价格下降、人工成本上升的影响，公司上半年汇总范围销售利润率下降了0.5个百分点至9.53%，分析师预计下半年仍将继续小幅下降。

　　所得税税率上升影响了公司经营业绩表现。上半年公司汇总范围平均所得税税率为15.05%，比2011年上升了1.69个百分点。公司上半年实现归属于母公司所有者净利润16.16亿元，同比增加0.63亿元；剔除可供出售金融资产、委托贷款和银行理财产品三部分产生的投资收益后为15.18亿元，同比增加0.14亿元，增幅约1%。

　　分析师预计今年下半年净利润和去年下半年基本持平。考虑到下半年产品价格仍可能小幅下降，分析师预计公司汇总范围营业收入下半年将同比增长9%，净利润同比增长1%。

　　具备绝对投资价值。公司目前股价去除金融股权和富余现金价值后对应2012～2014年PE分别为5.6、5.4和5.1倍。根据分析师的盈利预测模型，公司未来三年ROE仍可保持在14%以上，不考虑分红公司2012～2014年末市净率分别为1.15、0.98、0.85，不仅安全边际高，同时也具备绝对投资价值。

　　维持“增持”评级。分析师认为公司下属零部件企业多在细分行业处于领先地位，资产质量好，盈利能力强，公司目前股价未能反映公司实际价值，维持对公司的“增持”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）