上周，沪深300上涨4.28%，通信板块上涨3.33%，亿阳信通 、卓翼科技涨幅居前。随着工信部关于LTE频谱规划出台的临近，2500MHz-2690MHz共计190M的D频段归属也越来越受到业界的关注。D频段是否能全部划分给TDD，将对我国TD-LTE的发展产生重大影响，国内频谱划分的尽快明确也有助于推动TD-LTE产业链的协同发展。

　　上周，高通宣布年底将推出兼容TDS/TD-LTE的芯片(MSM8930)，内置该处理器的商用终端预计将于2013年第一季度上市。我们认为，随着频谱规划的出台和终端产业链的逐渐成熟，国内4G时代有望加速到来。中国移动将于年底启动100个城市TD-LTE网络集采，计划到2013年，通过新建和升级两种模式使TD-LTE基站规模超过20万个；到2014年，TD-LTE基站将达到35万个。中国移动TD-LTE进程的加快对全球TD-LTE产业链的发展会起到极大的促进作用。我们认为TD-LTE的加速推进，将使网络规划、射频器件、主设备、网络优化、传输设备等子行业率先受益。

　　上半年通信行业严重跑输大盘 ，我们认为有三个原因：一是行业的周期性特点，二季度一般都跑输大盘，四季度一般都跑赢大盘，这和运营商的结算节奏有关系；二是今年上半年，中兴通讯表现较差，对行业指数影响很大；三是上半运营商集采进度较差，PTN、PON、WLAN、直放站等集采绝大部分都没有进行，对上市公司影响非常大。下半年，我们认为这三个影响因素都会得到改观，四季度行业一般都跑赢大盘，中兴股价表现应该好于上半年，进度延迟的集采项目三四季度绝大都会落实。因此，我们认为行业在下半年会存在机会，尤其是三季度末到四季度。

　　目前的行业投资机会中，我们认为光通信(不包括光纤光缆)是公网中成长性最好的板块，2012~2014年预期维持30%的复合增长率。其次是网优行业，该行业需求稳定增长，虽然受人工成本及今年集采进度的影响，使得去年和今年上半年业绩不佳，但下半年随着运营商网优集采逐渐开始，行业环比将明显改善，是具备投资机会的子板块。

　　10月，上市公司将逐次公布三季报，部分公司还将公布全年业绩预期。因此，躲避地雷仍是本月的行业投资主题，我们建议投资者关注业绩确定和估值水平较低的个股 。具体策略方面，首先，“宽带中国”方案的发布越来越近，光通信相关公司业绩依然确定，目前估值有所回落，值得配置。其次，网络优化行业今年下半年集采项目环比增加，订单的增长较为明显，但招标的进度将影响下半年的收入确认。网优行业性机会需待LTE启动，LTE的室内覆盖，与2G/3G会有根本性的变化，传统直放站将逐渐被淘汰，DAS和Femto是未来主要的技术选择，我们认为Femtocell由于直接与核心网相连，不占用无线网资源，可以解决数据增长带来的容量问题，被多数厂商看好(包括京信、邦讯、博威等，三元达也比较看好)。我们推荐受集采影响较小、业绩高于竞争对手且受益Femtocell的邦讯技术 ，光通信链条上的烽火通信 、日海通讯 ，低估值业绩确定的天源迪科 ，受益企业网高速增长的星网锐捷 ，受益三网融合双改进程加速的数码视讯等。