⊙记者 陈旭 ○编辑 裘海亮

　　证监会创业板发审委将于1月13日审核富春通信股份有限公司（富春通信）的IPO申请。富春通信拟发行1700万股募资1.22亿用于网点及技术改造等项目。而资料显示，该公司的应收账款高企，应收账款周转率明显低于同行业已上市公司。

　　据申报稿 披露，富春通信主营业务是为中国移动、中国联通、中国电信等通信运营商提供通信网络建设技术服务；公司2008年、2009年、2010年及2011年1至9月的营业收入，分别为0.42亿元、0.70亿元、1.03亿元和0.81亿元，归属母公司净利润分别为1171万元、2217万元、3104万元和2150万元。

　　与同行业已上市公司国脉科技、杰赛科技一样，富春通信的营业收入高度依赖其前五大客户；在报告期内，来自前五大客户的销售占公司年销售额的比例均超过8成，仅中国移动一家的订单就占其营业收入的5成以上。不过，目前国内通信运营商伴“大款”的现象比较普遍。

　　富春通信2011年9月末资产总额为1.73亿元，净资产为1.23亿元，2010年营业收入为1.03亿元。相比国脉科技和杰赛科技，富春通信生产经营规模较小，议价能力较弱。而应收账款高企，是富春通信面临的最大挑战。富春通信在报告期内的营收账款呈现迅猛增长，从2008年底的1565万元迅速上升至2011年9月末的1.1258亿元，这一数据已高于公司2010年的营业收入；与之对应的应收账款周转率从2008年起逐年降低，从2008年末的4.39降至2010年末的1.65，在2011年9月末甚至低至0.84。

　　对于规模庞大的应收账款周转率，富春科技的解释是其提供给通信运营商的技术服务一般历时较长，按照其行业惯例，大部分技术服务项目的收款通常在项目完成验收后支付，这造成了期末应收账款余额较高。然而，对比国脉科技和杰赛科技，这两家公司2010年的应收账款周转率分别为4.25和2.37，明显优于富春科技。

　　作者：⊙记者 陈旭 ○编辑 裘海亮 (来源：上海证券报)