中国石化(600028)

　　评级：推荐

　　评级机构：银河证券

　　此次集团增持公司股票，我们认为是对公司价值的认同；尽管公司第四季度由于炼油亏损仍没有明显好转、石化板块业绩相比前几个季度出现环比显著下滑，但目前股价已具安全边际。

　　之前我们判断：(1)2012年年初，石油特别收益金起征点将上调；(2)2012年一季度，天然气价格可能将上调；(3)新的成品油定价机制可能会在上半年适时推出；(4)天然气定价机制也将在2012年适时推出。目前来看，政策推出的进度已超出我们的预期。对于中石化来说，新的成品油定价机制若推出，其炼油业务亏损的局面将得到改观；担忧炼油大亏损的估值折价也将得到修复。预计公司2011年、2012年每股收益为0.85元和0.91元，维持“推荐”评级。

　　沱牌舍得(600702)

　　评级：推荐

　　评级机构：长城证券

　　公司昨日调高2011年度业绩预增，增幅由70%以上修正至130%~160%，大大超出市场预期，主要原因可能在于中高档白酒销量大幅增长。2010年以来，公司在品牌和产品体系升级、销售网络建设和销售人员考核激励上均加大力度。舍得系列在舍得基础上，推出升级版的品味舍得、经典舍得、水晶舍得等；沱牌特曲系列推出升级版的沱牌天曲系列。之前10元以下产品占到白酒销售收入的90%~100%，目前仅为20%，吨酒价格也由2万元升至5万元。销售人员去年增加400人~500人。待遇也拉开差距，公司继续在各大媒体上投放广告。此外，公司在遂宁及其周围和黄河以北地区销售不错，如东北、河南和山东。

　　预计公司2011年每股收益为0.52元~0.59元。公司处于转型期，如果能够继续发力，价值被低估，但公司透明度低，且集团股权转让事项尚不明朗，暂维持“推荐”评级。

　　南方航空(600029)

　　评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　2012年公司运力增长将维持较低增长。2012年公司在国内市场的运力将主要投放在广州、北京、乌鲁木齐和重庆四大基地。我们预计，南航2012年国内航线的重点仍然是确保核心市场的收益水平。国际化战略重点由量增转为质升。货运业务前景堪忧。目前公司货运业务处于不景气状态，预计全货机业务2011年亏损。2012年公司不会引进新的全货机，同时正在寻找合适的合作伙伴拓展航空物流业务。公司加入国际货运联盟将有利于提升货运网络。但我们认为，公司国际货运业务面临巨大的竞争，2012年全货机业务亏损有可能进一步加大。此外，欧盟征收碳税短期内对公司影响不大，但随着公司欧盟航线的增长以及每年克费排放配额的减少，公司在未来10年有可能面临较大的费用支出。

　　预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.71元、0.53元、0.58元。受国内国际航空需求减弱以及人民币升值幅度减少影响，预计2012年公司业绩将有所下滑。同时将公司评级由“强烈推荐”下调至“推荐”，建议等待需求好转带来的买入机会。风险提示：国内宏观经济紧缩以及油价上涨将影响业绩。

　　恒立油缸(601100)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：民生证券

　　公司是具有综合比较优势的挖机油缸龙头，产品技术水平超过部分外资品牌。三一中兴液压件公司正在大力开发挖机油缸，市场因此担忧恒立的油缸市场份额会逐渐降低。我们认为市场过分担忧三一提高油缸自主比例，技术问题将为公司形成短期壁垒。同时，随着挖掘机进口替代加速，公司油缸市场占有率将逐步提高。公司进入卡特彼勒全球供货体系，预计2012年销售外资品牌油缸7万台~10万台。专用油缸市占率低，预计2012年收入增速有望超过40%。公司战略定位及规划清晰，液压铸件和液压泵业务值得期待。

　　假设2012年挖掘机行业增长-10%，内资挖掘机品牌占有率达45%，公司外资品牌供货达到6万套，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.8元、1元和1.39元，我们首次给予“谨慎推荐”评级。风险提示：在经济和房地产、铁路等投资增速下滑趋势下，一季度挖掘销量有大幅下滑风险。