对于动辄身价上百万的保代来说，2011年或是其命运的转折点。林峰（化名）是国内某证券投行部十年的老员工，近日他却选择了离职。而导火索就是该部门推出的降薪举措。“集团要降低保代的薪酬标准，签字费和津贴各降50%。这导致整个保代团队出现大地震。”林峰告诉记者。据林峰介绍，目前保代的收入分为固定工资、津贴、签字费、项目提成和年终奖这几个部分。其中，津贴一般为每月10万元。除了固定收入外，保代收入主要来自项目的签字费和提成。以林峰所在的券商为例，其中，IPO项目签字费是80万元，再融资项目是60万元。在这样的薪酬体系下，2010年林峰所在券商的保代收入在500万－1000万之间。如今，大举的降薪意味着保代收入的迅速缩水，也导致了投行部门人员集体出走。

　　记者获悉，同样处于深圳的市场化券商国信证券，早在半年前已经对保代的薪资结构做出调整。“半年前，国信已经把保代的基本工资由150万元降至70万元，项目签字费则提高至70万-80万元。”一位投行业内高层陈海（化名）透露。

　　“薪资结构调整的目的就是鼓励保代多干活，多到一线去抢项目。让项目多、多干活的保代多拿钱，没项目的保代就少拿钱。”陈海举例说，目前公司养一个保代的平均成本高达300万元，其中固定收入为150万元左右。假设一家券商养着10位保代，在没有项目发行、公司没有收入的情况下，券商也要承担1500万元的成本。

　　不仅是国信，中信证券也传出近期投行将要降薪20%－30%的消息。“中信的人事部门已经拟定好降薪方案，处于摸底征求意见阶段，只是还没开始实施。”一位接近中信证券的投行高层透露，北方多家大型券商都在酝酿通过薪资结构的方式来降低保代的收入。

　　股市低迷保代人才不缺，导致降薪潮起

　　“国内投行即将进入降薪时代”，国信证券投资银行业务部总经理周可君如此评价。投行降薪的背后，反映了券商对于股市的悲观预期。“投行是一个收入与业务直接挂钩的部门。资本市场已经进入寒冬，这使得投行业务也进入熊市。”广州某券商投行部总经理李骏（化名）介绍。

　　资本市场的低迷，让券商开始寻求成本压缩之道，甚至不惜降低保代的收入。其中，保代资格不再稀缺也是公司降薪的一大理由。“过去的保代是稀缺资源，是公司的资格和牌照。各家券商都在争抢，这使得很多保代不干活，只在项目上签字就能拿三四百万元的收入。但对券商而言，却背负着巨大的成本压力。”某小型券商投资业务部董事注意到，自从保代的供给增加后，各大券商都在计划调整保代收入。

　　据记者采访了解，业内普遍反映保代的平均收入水平较前几年有所下降，但年收入仍能维持在100万-200万元之间。

　　保代年薪之谜：2010年平均年薪608万元

　　投行的保荐代表人，俗称保代。他们低调、忙碌，掌握着资本的定价权，往往身家千万。尽管投行的体系各不相同，但大体结构一致。基本薪酬结构为：基本工资＋保代津贴＋签字费＋项目提成＋年终奖等。

　　某家媒体曾经对保代的年薪做过如下估算：综合计算，一个保代一年的估算收入=150万元基本工资+签字项目个数×40万元+当年参与项目的总承销保荐收入总和×(1-25%)×50%×15%。根据上述模型，在国内1864位保代中，选出最具代表性的100位IPO最活跃保代，对其2010年的薪酬做出估算。则这100位精英保代2010年平均年薪为608万元，其中共有41位保代年薪超过500万元，最低也有258万元。 据中国经营报

　　啥是保代人？

　　保代即是保荐代表人。主要工作内容包括负责证券发行、承销项目的开发及执行；与项目相关机构的主管部门进行沟通，保证项目的顺利进行等。综 合

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