多个项目即将投产，步入业绩释放期。预计哈密120万吨甲醇煤化工项目，吉木乃5亿方LNG项目投产，淖毛湖煤炭基地瓶颈即将打通，有望成为公司的业绩增长发动机。

　　斋桑基地、富蕴煤炭基地是远期看点。公司与哈萨克斯坦TBM合作，获得斋桑天然气储量64亿方、稠油1亿吨资源，从该项目的实际进展判断，项目的资源储量，以及实际产出均存在超预期的可能；除哈密淖毛湖外，公司新取得阿勒泰富蕴煤矿408平方公里的探矿权，公司转型为能源类企业指日可期。

　　估值合理，维持“增持”评级。公司2011-2013年EPS分别为0.60、0.79以及1.14元。当前股价25.18元，估值合理。考虑到公司正在向能源型企业转型，即将步入业绩快速发展的快车道。维持“增持”评级，短期目标价位30元。