北极光创投董事总经理邓锋

　　“第十一届中国创业投资暨私权募股投资年度论坛”于2011年12月7日-8日在北京举行。此次论坛的主题为“博弈资本变局”，对本次会议进行全程直播。北极光创投董事总经理邓锋在论坛上表示，对中国绿色、能源和环保向来是比较看好的， 中国是全世界制造的中心，使得在中国的机会比美国的机会大得多。

　　以下为演讲实录：

　　邓锋：我觉得该怎么过还是怎么过，做投资很重要就是心态，对我们来说一个是心态要平和一些，还是根据你自己的情况有些东西是可以学别人的，有些东西是很难学，因为这个跟你的团队DNA是相关的。

　　2009年大家都说寒冬来了，其实在中国也就是一两个季度就过去了，周期变化也越来越快，如果你想跟着周期调节奏，根本调不过来，还不如原来是什么样的就是什么样的，投资的方向还是根据自己来定。我们自己的定位，我们是偏早期，更是跟退出市场远一点，我自己没有感觉到冬天来了，投早期有没有看到好的案子，有没有看到好的创新，你无法预测五年以后资本市场是怎么样，窗口开不开，所以我们只能根据我们看到的很多很好的创新来判断，这一切还真是挺乐观，刚才讲中国经济结构改变，中国有几个大的趋势，投资的机会是存在的，比如说城镇化继续把3亿多农民挪到中国的城镇，特别是中小城镇里面。另外一个就是消费升级，新型的新一代消费模式，对品牌的重视，这些城镇化都带来很多消费投资的机会。再有就是中国经济结构的转变，像“十二五”规划七大战略新兴产业，这个都是从中国制造向中国创造，带来了很多科技领域为中小企业带来很多新的机会，甚至可以走向世界的机会，我们越来越看到投资的企业面临着怎么样走出去，在国外发展市场，这个机会是今后50年来说对中国越来越有科技创新的机会。

　　我对中国绿色、能源和环保向来是比较看好的， 中国是全世界制造的中心，使得在中国的机会比美国的机会大得多。这几个大的趋势我觉得带来了很多很多的创新，只要我们坚持自己作早期，坚持自己做专业化，而且对于回报也不要太高，从我们这个行业来说第一个更早期，天使也越来越多，第二我觉得更专业化，原来我什么都做，现在慢慢变得我只做我熟悉，越做越精的这个方面，还要对回报的估值不要像前十年那么高，要逐渐降下来，回归到一个理性，并不是这个不好，而是要理性，不像过去一个基金给10倍的回报，这种机会就没有了。

　　再有更多的退出，也许在国内的退出越来越多，甚至并购越来越多，中国风险投资的公司，不可能在国内和国外上市，将来并购的机会会越来越多。还有一个就是说，这么多的风险投资公司，PE公司慢慢像美国一样逐渐两极分化，不多的企业会越来越好，大浪淘沙不会短期内消失，慢慢会存在的，这个是一个往下看的一个行业的趋势。其实美国是很明显，现在TMT好的案子都是好几家，基本上大家在一起玩的游戏，可以明显看到今后好的和坏的分开可能越来越明显。