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今日强势股点评

加入日期：2011-12-23 15:40:05 茅艩鈥犆︹€灺懊ｂ偓艩莽聛聫忙聽卢氓鈥毬悸伱ヂ库€⒚垛€懊┡犫€犆柯�

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　　纳川股份（300198）：发展战略全国布局
纳川股份（300198）今日股价至收盘涨4.34%，全天换手率为3.82%。公司目前已成为国内三家主要生产HDPE缠绕增强管的厂商中产值最大、产品应用范围最广、独立拥有核心自主技术的企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.72元、1.18元、1.57元，对应动态市盈率为24倍、15倍、11倍；当前共有9位分析师跟踪，2位给予强力买入评级，7位给予买入评级，综合评级系数1.78。
2011年前三季度，公司实现营业收入2亿元，同比增长52%；营业利润6993万元，同比增长66%；归属母公司所有者净利润5847万元，同比增长51%；基本每股收益0.51元。
以塑代钢、以塑代水泥是未来排水排污管网建设的主要趋势：在大口径埋地排水管领域，混凝土管、钢管、铁管等传统管材仍然是主流管材，占市场份额的90%以上。与塑料管材相比，传统管材在管道接口、耐腐蚀、抗不均匀沉降等方面具有固有缺陷。而塑料管材在使用年限、耐腐蚀、抗强压、管道接口、防渗漏等方面的优势逐步被人们所认识，天相投顾认为，在大口径埋地排水管领域，以塑代钢、以塑代水泥是发展的必然趋势，市场潜力巨大。
配套式的销售模式是公司的一大特色：天相投顾表示，公司经营HDPE缠绕增强管及配套管件的同时，为HDPE缠绕增强管系统的设计和施工提供技术支持服务，形成一条龙的销售服务模式，获得了广大用户的认可。承揽了核电、火电、石油、石化、市政管网改建等一大批项目，具有丰富的工程设计和施工经验，公司以大口径为中心配套中小口径、超大口径的捆绑式销售方式，提高了产品的综合毛利率，保证了公司的盈利能力。
发展战略全国布局，BT项目延伸产业链：根据公司的经营状况，公司的超募资金将在西南、西北进行新项目的投建，扩大产品销售半径，加速全国战略布局。广发证券估计西部、新疆以及广东将是可选之地。其次，为了实现产业链延伸，加强综合服务能力，公司通过已有的工程案例，将继续参与海西及周边BT项目投资，通过BT项目带动主营产品销售（BT工程中，管材销售占工程造价的20%），提升公司工程服务能力。目前，公司已经使用超募资金中的5867.03万元投资建设诏安金都工业集中区路网一期工程( BT)项目。广发证券认为，募集资金的正确使用将为公司未来持续高增长提供保证。
广发证券最后表示，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.69、1.22和1.47元。公司竞争优势明显，产品市场容量巨大，产能迅速扩张以及订单饱满，未来3年净利润平均增长率超过50%。给予公司买入评级。
　　风险提示：公司主要存在原材料价格大幅波动的风险。

　　塔牌集团（002233）：产业链不断向下延伸
塔牌集团（002233）今日至收盘涨9.96%，全日换手率为9.56%。公司主要从事各类硅酸盐水泥的生产销售。其中，水泥行业收入占主营收入的99.30%。公司是广东省最具规模水泥制造企业之一，分布在广东梅州和惠州龙门两个生产基地。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.73、0.84、1.01元；对应的动态市盈率为12、11、9倍；当前共有12位分析师跟踪，4位给予强力买入，7位给予买入评级，1位给予观望评级；综合评级系数1.75。
受益于区域高景气度和公司成本控制能力加强，公司三季度吨净利创新高。公司三季度单季吨净利55.7元，环比二季度提高2.2元，创历史新高，同时也是自2010年二季度以来连续第6个月吨净利环比提升。这一方面得益于公司吨销售平均价格的上涨，一方面公司在于成本费用控制力度的加强。公司三季度受益广西限电的带动，售价在三季度出现超预期上涨，季度均价环比上升7.8元至349.1元，接近一季度的高点；同时公司吨成本和吨费用在人力煤炭运费都普遍上涨的背景下上升较少。
民生证券表示，公司所在粤东市场具有较强的确定性，由于粤东大规模的基础设施建设使需求端较为稳定；落后产能淘汰和新线审批政策的严格执行使供给端不断收缩。今明两年粤东地区确定淘汰800万吨落后产能，在新线审批放开后，有较大可能性由公司等量替代此部分产能。同时，不同于国内其他地区企业量价联盟带来的博弈困局，粤东地区易守难攻，外来竞争压力小，使区内水泥竞争格局清晰，公司占有绝对的主导权。
公司去年成功发行6.3亿元可转债用于发展混凝土，目前已建成16条商混线总计780万方已投产，原规划的9条二期项目改为兴宁、武平和全南三个项目。此次公司又规划通过全资子公司在连平县兴建2个商混站，先上1个，60万立方米。长江证券认为公司对商品混凝土领域的大力开拓，虽然短期内受宏观环境、地产调控影响不会有大的表现，但从长期来看，是在打造公司新的利润增长点，同时也能够促进水泥业务的销售，进一步增强公司的区域控制力。预应力管桩方面，公司去年10月和今年7月公告分别在梅州丰顺和福建漳州兴建年产120万米PHC管桩生产线，进一步完整产业链。
公司作为粤东地区的龙头，将充分受益粤东地区的快速发展。长江证券预计2011-2013年每股收益分别为0.70、0.74和0.88元，继续给予推荐评级。
风险因素：淘汰不如预期，需求端出现问题。

编辑：　博客：susan　来源：.今.日.投.资

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