锦江股份(600754)

　　评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　公司近日公告，旗下全资子公司锦江之星与卢浮酒店集团签署《品牌合作框架协议》。我们认为，公司与欧洲快捷酒店实现品牌互换，彰显“锦江之星”标准化实力，吸收国外经济型酒店运营经验，提升“锦江之星”品牌国际影响力。随着国人出境旅游快速发展，“锦江之星”品牌海外扩张潜力巨大。

　　我们调整公司2011年~2013年每股盈利预测分别为0.617元、0.768元和0.984元。公司未来几年在稳定增长的基础上，逐步加快品牌输出乃至海外扩张的步伐，从前次菲律宾总代理模式的品牌输出，到与欧洲知名经济型酒店以品牌互换方式的合作，已经可以充分观察到“锦江之星”在品牌扩张方面正以不同方式努力“试水”。我们坚信，随着公司对海外市场的日益成熟和自身运营能力、标准化程度的不断增强，公司将直接进入海外经济型酒店市场，届时资本市场或将给予公司“做品牌标准的一流企业”的估值溢价。据此维持对公司的“买入”评级。

　　综艺股份(600770)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　公司近日公告实际控制人于11月23日通过上交所增持233.78万股，未来12个月拟增持累计不超过总股本的2%。

　　2011年三季度，公司海外太阳能项目收入确认大幅增加，表明新能源投资进入收获期。公司在德国、意大利、美国、保加利亚等地投资建设的多个光伏电站实现并网发电，且多个海外光伏电站及业主自用屋顶系统项目正在建设中。考虑到公司太阳能业务已经放量，未来几年仍有望保持高速增长，信息技术相关业务经过整合也进入良性发展阶段，预测2011年~2013年全面摊薄每股收益分别为0.77元、1.24元和1.54元，维持“买入”评级。风险提示：高温超导项目进展慢于预期的风险；海外太阳能业务拓展不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。

　　光迅科技(002281)

　　评级：推荐

　　评级机构：华创证券

　　公司从今年9月起陆续搬迁至光迅光电子产业园内，3万多平方米为销售收入规模的提升预留了空间。公司正在谋划经营模式的创新和转变，逐步将所有配套的、生产的环节和流程进行社会化外包，公司就管两头——研发和销售。

　　同时公司在关键核心芯片、器件等新产品的投入方面将逐渐加大。目前公司的激光器以及大部分芯片都是从国际一流光器件厂商进口的，未来将逐步自产。公司在有源的40Gbps、100Gbps等高端产品也将加大投入。公司还在物联网M2M的光器件领域有新产品；另外，公司在军队的激光雷达上用于激光测距等方面也有相应的光器件产品。此外，WTD的注入或重组应该只是时间问题。

　　不考虑资产注入，预计公司2011年到2013年每股收益为0.94元、1.22元、1.52元，维持“推荐”评级。风险提示：WTD最终不能注入；公司在海外拓展不顺利。

　　圣阳股份(002580)

　　评级：增持

　　评级机构：湘财证券

　　公司主营业务分为通信、新能源储能及动力铅酸电池三大类，各项占比约为30%。通信电池大客户主要是联通、电信等，一般合同周期为一年，电池价格只与铅价联动。新能源储能电池涨价产品的比例约为20%，且涨幅仅有5%~8%，目前价格已回落。动力电池价格涨幅较大，但由于公司动力电池极板大部分为外购且涨幅也较高，因此公司在动力电池的毛利率仍保持稳定。

　　铅酸电池市场供不应求难改，2012年仍存涨价预期。2012年公司储能电池存在超预期，主要是依赖公司产品在风电及光伏项目中的广泛应用。此外，如果公司能够通过收购或者自产极板的方式解决上游议价能力的问题，动力电池对公司业绩贡献的弹性将加大。

　　预测公司2011年~2013年每股收益为0.64元、1.1元及1.34元。公司募投项目有望在明年全面投产，同时将受益铅酸产业整合带来的涨价因素，给予公司“增持”评级。风险提示：管式胶体电池在国内市场的接受度有不确定性。