每日经济新闻(微博)记者 张冬晴

2008年4月份就被暂停上市的ST华源（600094，收盘价7.67元），在破产重整、资产重组之后，终于在昨日（10月11日）实现了恢复上市。不过，与其他恢复上市个股股价迅速翻番不同的是，ST华源让不少三年多以前豪赌其重组的牛散们押注失败！

考虑到恢复上市前破产重整过程中的缩股和让渡，按照暂停上市前一个交易日收盘价4.37元/股计算，ST华源恢复上市后对应的折算价格为7.67元/股，而这一价格恰恰就是昨日ST华源恢复上市后的收盘价，即ST华源股价昨日实际上并未上涨！

三年等待 股价“零涨幅”

自2008年4月30日起停牌、5月19日起被上交所实施暂停上市以来，号称“央企破产第一股”的ST华源经历破产重整、名城企业集团子公司东福实业通过司法拍卖入主，并注入名城地产70%的股权实现向房企的转型。

但是，受制于国内楼市调控政策，一大批房企借壳被挡在了证监会门口，而ST华源的重组预案恰好赶在新政发布之前通过证监会审核而搭上了“末班车”。

值得注意的是，在破产重整过程中，ST华源流通股东同时进行了缩股和让渡。按照保荐机构平安证券测算，考虑到破产重整以后原股份数缩减至原来的57%，A股恢复上市后对应暂停上市前一交易日收盘价4.37元/股折算的价格为7.67元/股，而这一价格恰恰就是ST华源恢复上市后的首日收盘价。

尽管在破产重整和资产重组以后实现了蜕变，但ST华源昨日恢复上市首日表现平淡。早盘以9.05元/股（折算涨幅18%）开盘之后，大量抛盘集中涌出导致股价迅速触及底价7.67元/股，随后基本上维持横盘震荡格局，全天换手率28.75%，最终报收于7.67元/股，折算涨幅为零！

众“牛散”豪赌失利

《每日经济新闻》记者查阅定期报告发现，早在2008年被实施暂停上市前夕，战毓春等7位自然人股东便齐聚在ST华源的前十大流通股东名单。

其中，暂停上市后的2008年半年报中，战毓春、金林珍、杨莉珊、丁新东、苏根发、汪启东和高潮等7位自然人股东集中现身于ST华源的前十大流通股东名单，对应的持股数量分别高达1196万股、399.50万股、243.08万股、150万股、147万股、144.8万股和140.27万股，累计持股2420.65万股，按照暂停上市前一交易日收盘价4.37元/股计算，上述7位自然人持股总市值高达1.06亿元。

进一步梳理发现，除战毓春2007年一季报首次现身前十大流通股东名单，随后持续增持并在2007年四季度基本完成建仓外，金林珍等其他6位主要集中在2007年三、四季度实现建仓。

值得注意的是，由于上述投资者建仓区间加权均价为5.71元/股，远高于ST华源暂停上市前一交易日收盘价4.37元/股，而昨日盘中最高价9.05元折算之后也不过5.16元/股。也就是说，上述7位参与豪赌的“牛散”不仅错失了2007年下半场大牛市行情，至今甚至还可能全线被套。

上海某职业投资者向《每日经济新闻》记者表示，押注暂停上市、豪赌重组股的神话算是暂告一段落与今年其他8家个股恢复上市前后市场表现相比，ST华源算是一个比较典型的失败案例。