国金证券:维持亚厦股份“买入”评级_顶尖财经网

国金证券:维持亚厦股份“买入”评级

加入日期:2011-1-4 8:09:44 茅鈥撀得モ€斔溍ヅ犫劉茅艩鈥犆ヂ┾€灻ぢ郝该┞徛嵜€炩偓氓聛聧莽录鈥毭ぢ铰该光€櫭悸嵜ヂぢ惷ヂβ疵┾€澟该柯�



茅鈥撀该ε解€樏βb€澝┾€斉犆⑩€⑩€γヂ磁∶р€澛€犅久€�



  该事件对亚厦股份是明确的利好:1、2010 年上半年,公司共实现净利润10513.62 万元,其中母公司贡献8849.80 万元,占比84.17%,亚厦幕墙贡献1061.72 万元,占比10.10%,二者合计占比达到95.27%;2、因此母公司以及亚厦幕墙的所得税从25%下调为15%,大致可增加公司净利润13.33%(10/75);3、此次事件对公司今年的业绩基本不构成影响,因为虽然2010

  年最终也可以实行15%的优惠税率,但是目前为止,公司2010 年的税率都是按照25%来的,优惠政策的具体实施办法可能会以在2011 年返还今年部分税款的形式来实现,计入2011 年的营业外收入。

  当前时点下我们对公司的观点:1、2010 年是市场认识到装饰企业的投资价值并给予高增长预期和高倍估值的年份,2011 年是验证市场预期的年份,根据我们在2011 年投资策略报告中的分析,2011 年装饰企业业绩超市场预期的概率非常大,EPS 有望逐渐上调;2、亚厦股份公司成长的路径是多项业务齐头并进,同时获得规模经济和范围经济,存在园林、幕墙、住宅精装修等多个可能超预期的点,公司的费用率有望继续下降,销售毛利率、净利率有望继续上升。

  投资建议

  我们将所得税的调整纳入分析,2010-2012 年公司的EPS 预测分别为:1.30、2.87、4.02 元,维持“买入”评级。

 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

编辑: 博客:chenjiaqi 来源:国金证券
打印 】【关闭
相关联接 ■股民学院
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
脗隆脗戮脗碌脙拢脗禄脙路脗陆脙赂脙藛脙芦脙聬脙鈥毭偮懊兟γ偮姑冣€懊冣€犆偮泵冣€樏偮冣€澝偮好偮∶偮�>>>>>>>>
实战指南
隆陇隆戮碌茫禄梅陆酶脠毛脨脗掳忙鹿脡脝卤脩搂脭潞隆驴>>>>>>
隆陇陆芒脤脳脭脷录麓 脥酶脣脼驴脝录录麓贸鹿脡露芦脜脺脌麓隆掳脭脪脜脤1.4
隆陇脠媒脌脿鹿脡脳卯脫脨卤卢路垄脕娄 脣颅脛脺脳路脡脧露芦路陆脥篓脨脜1.4
隆陇麓脫脣脮脰脻驴脝麓茂 驴麓脰脨卤篓虏禄录掳脭陇脝脷碌脛脥露脳脢路莽1.1
隆陇脝脝脙忙鹿脡碌脛脰碌虏漏脗脢脤芦碌脥1.1
 

郑重声明:以上文章仅代表作者个人观点,与中华顶尖财经网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考,据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息,并不意味着中华顶尖财经网赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
 


以上信息为分析师、合作方、加盟方提供,本站不拥有版权,版权归原作者所有,所载文章、数据仅供参考,据此操作,风险自负。
顶 尖 财 经 -- 中 华 顶 尖 网 络 信 息 服 务 中 心
Copyright© 2000 - 2010 www.58188.com