三井物产为整个三井财团提供贸易服务。三井物产是三井财团的核心公司，是三井财团的日常协调和决策机构。三井物产主营钢铁、纺织、机械、化工、能源、电子和信息、粮油食品、有色金属、轻工建材的内贸、进出口贸易和转口贸易等。在全球各地拥有1100多家子公司，其业务的基本定位是提供交易服务即做中介人，为出口商开发海外市场，为进口商寻找所需的原材料或产品。

　　这就意味着，公司的产品不是供给三井物产金属而是整个三井财团旗下上千家企业，单三井集团26家企业组成的“二木会”就包括了丰田、东芝、三井建设等著名企业。考虑到三井物产作为全日本最大的综合商社地位，我们可以说此次协议的签订意味着整个日本市场都已经向公司打开。比如公司生产的笔记本用铝型材就可能被索尼、东芝等笔记本巨头采用。我们认为，随着利源铝业与三井物流金属的了解相互加强、合作更加深入，目前的1200吨/年的供货合同未来将有难以预测的增长空间。

　　高铁、苹果笔记本用铝型材是亮点。此次公司是在通过了三井内部严格审核、提供样品合格后才与之确定合作关系，能够通过要求严格的三井检验，证明了公司产品质量的优质。而公司在深加工铝型材方面已经成为了苹果代工笔记本的广达电脑铝型材供应商。同时也是长春轨道客车公司的高铁车厢用铝型材5家供应商之一，公司两大募投项目有相当大比重投入高铁用大截面交运工业铝型材和苹果笔记本用铝型材产能的扩张，2011年起业绩有望加速上升。协议是公司坚持深加工发展方向的成果体现。公司主营工业铝型材、建筑铝型材和深加工铝型材，2010年上半年三者分别占公司主营收入的46.7%、38.3%、15%。07-09年高附加值的工业铝型材和深加工铝型材营收年均复合增长分别为35.81%、213.96%，体现了公司偏重深加工的发展思路。此次与三井协议供货铝型材属深加工铝型材，加工费在15000元-27000元/吨，远高于建筑铝型材的4000-8000元/吨和一般工业铝型材的8000-10000元/吨的加工费。

　　高新技术企业公示，所得税优惠助力。公司此前在2010年业绩预告中披露公司正在申请高薪技术企业，并与2011年1月19日通过公示期。如获得正式批准，公司将从2010年起执行15%的所得税税率。

　　上调业绩预测，给予增持评级。假设公司2010年起所得税率由25%调整为15%，募投项目在2011-2012年分别达产70%、100%。我们上调公司2010-2012年业绩至1.02元、1.59元、1.99元，上调幅度分别为24%、15%、23%。对应动态PE分别为49倍、31倍、25倍。我们看好公司未来发展，给予公司增持评级。