有色金属走势将现分化

　　多家机构认为，在“十二五”开局之年，“稳增长、调结构、控通胀”的主旋律下，有色金属板块将出现结构性与周期性机会交替呈现的局面。

　　招商证券有色金属行业分析师李洪冀认为，金属供需基本面正在分化，铜、锡、镍库存２０１０年显著下降，而锌、铅库存是所有基本金属中最高的，２００８年以来一直持续攀升，考虑到２０１１年房地产投资增速存在下滑风险、汽车产量增速下滑。综合来看，铜的需求最旺盛，铅、锌相对较差。

　　华融证券行业研究员王泽军认为，今年金属价格有望继续保持坚挺，金属价格上涨仍是今年有色金属行业整体业绩提升的主要驱动因素。今年有色金属行业可重点把握三条投资路线。

　　王泽军表示，首先是受益于国家政策保护、符合国家经济结构转型需要、在中国具有资源优势且未来价格仍有上涨空间的稀缺小金属品种，比如钨、锑、钼和锗等；其次是对抗通货膨胀的保值品种，比如黄金、白银等；此外，今年供需基本面较好，价格上涨潜力大的基本金属品种，比如铜、锡等。在这三条投资路线下，投资者甄选出具有上游资源优势、公司业绩弹性相对于资源品价格上涨大的上市公司。建议重点关注小金属品种中的金钼股份和云南锗业；贵金属品种中的中金黄金、紫金矿业；以及基本金属品种中的锡业股份、铜陵有色和江西铜业。

　　主线２ 煤炭板块

　　动力煤需求增长最快

　　王泽军在采访中表示，２０１１年无论是动力煤、炼焦煤还是无烟煤需求都将有所增长。但相对而言，电力行业和水泥行业用动力煤需求增速较为明显，需求较为旺盛，而炼焦煤及无烟煤需求增速相对较弱。

　　据分析，在煤炭供给方面，“十二五”期间，煤炭资源整合的深化将影响煤炭产量供给，同时，相对于“十一五”期间每年超过２亿吨的产量增量来说，未来每年１亿吨的增量，煤炭供给增速无疑放缓。未来几年无法满足需求的部分只能通过进口资源补充。

　　由此，王泽军认为，动力煤、炼焦煤、无烟煤价格未来都将继续上涨。首先，供需决定煤炭价格将得到强力支撑；其次，由于其中的供需缺口将有国际市场来填补，未来对于国际煤价将产生巨大的拉动作用，而国际煤价反过来将刺激国内煤价的上涨；第三，国际石油价格的拉动下，国际煤价也有上涨的动力。投资者重点可关注郑州煤电、大同煤业、盘江股份、平煤股份、恒源煤电和中煤能源。

　　主线３ 化工板块

　　化工行业矿产资源可关注

　　也有机构人士表示，化工行业中的矿产资源与煤炭和有色金属在资源属性上有相似的地方，在看好煤炭和有色金属的同时，也应关注化工类企业所包含的矿产资源。

　　王泽军提示称，投资者可重点关注三类资源：一是国内储量不足，难以满足国内消费需求，需要依靠进口的矿产资源，如钾盐资源；二是下游应用，特别是新材料、新技术等新兴领域应用方兴未艾的矿产资源，如高岭土和萤石等资源；三是国内资源相对丰富，但面临行业整合的矿产资源，如磷矿、萤石等。

　　“化工企业通常处于产业链中游，化工类上市公司更多的是通过掌握上游资源来控制自身成本，提高市场竞争力。”王泽军表示，在相关化工企业中，投资者可重点关注上下游产业链完整、未来有矿产资源注入以及受益于相应资源整合的上市公司，如盐湖钾肥、云天化、兴发集团、天原集团、巨化股份以及海印股份等。此外，其他化工行业中的矿产资源，如红星发展的锶盐、钡盐等也可密切关注。

　　主线４ 农业板块

　　农业股受益全球粮价上涨

　　在资源价格上涨的同时，农产品因全球极端气候等原因，农业股也成为同步于本轮资产价格上涨的板块之一。

　　国泰君安农林牧渔业研究员秦军表示，农业板块中首先是关注可能受益涨价的个股。其中，全球粮价上涨将惠及大宗加工，如金德发展、东凌粮油等。而海参则有望受益于资产泡沫和消费升级，如东方海洋和好当家。养殖、饲料行业的景气度也将好于去年，如正邦科技、海大集团、圣农发展和雏鹰农牧等。

　　另一条主线则是关注农业的产业演进，如养殖业呈现集约化趋势及模式创新的雏鹰农牧；饲料行业走向集中、服务增值的新希望、海大集团、大北农和通威股份；种子行业体现新模式的隆平高科、荃银高科、敦煌种业和登海种业。