光大证券:给予芭田股份“买入”评级_股票_证券_财经

光大证券:给予芭田股份“买入”评级

加入日期:2010-9-9 8:34:59

  分析师发表研究报告指出,和原生态农业增值服务模式颠覆传统模式,实现产业链参与者多赢,和原生态模式不同于农资连锁模式,它具有标准化流程、较低的推广成本,而且还有一定的壁垒,和原模式更有生命力,更易复制推广。由于和原生态模式推广的主要载体为配肥站和小型复合肥设备,而配肥站不需要自建或租赁,公司需要付出的是物流成本和小型复合肥设备投资。其盈利模式就是通过“和原模式”来促进公司复合肥原料的销售。考虑到公司传统复合肥业务,以销量100万吨,毛利率15.6%测算,未来在正常情况下能贡献0.45元/股业绩,基于其不同于生产型企业的流通属性,可以给予20倍估值,安全边界为9元。给予公司短期目标价18元,长期目标价35元,首次给予公司“买入”的投资评级。

 

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