公司的综合防灾系统在海南东环铁路与沪宁城际铁路合计获得4101万元的合同，而沪宁城际铁路于2010年7月1日正式投入使用，公司的防灾系统正式进入铁道部高铁供应商并实现成功应用。

　　高铁建设一般保持稳定的3家供应商，目前在信号通信领域的3家供应商除公司外，还有铁道科学研究院和北京全路通信信号研究设计院。公司在防灾系统领域属于后来者，但是公司凭借着铁路系统多年的建设，系统集成能力更强，而且服务服务更好，目前在市场化应用方面领先2家竞争对手，并且已由铁道部指定牵头制定铁路防灾的国家标准。

　　由于近几年自然灾害多发，铁路的防灾系统的市场投入由于新的需求和既有系统改造会进一步增加，铁路防灾系统也将由传统的“三防”(防风、防雨、放落物)拓展防山体移动、防地震等新的功能。

　　沪宁城际铁路在7月1日开通之后，防灾系统又在9月1日进行改造，增加新的功能；而高铁建设完毕之后，现有速度在200km/h以上的客运专线也将补充防灾系统的建设，未来几年市场空间巨大。

　　无线调车系统刚刚起步，市场寡占增长潜力大。

　　无线调车机车信号和监测系统主要用于行车调度，比较大的列车站才有需求，目前预计全国约有1000多个站有行车调度系统的市场需求，每个站的市场规模平均约100万，即无线调车系统约有10亿的市场规模。

　　目前全国已有70多个车站安装无线调车系统，市场呈3家厂商寡占之势，公司的无线调车系统已安装约20多个车站。由于无线调车系统的市场才刚刚启动，未来几年拥有较大的市场空间。

　　2010年上半年，公司的无线调车系统收入为494万，占收入的7%，未来几年有较高的成长空间；由于系统按业务进度确认收入，公司的无线调车系统上半年收入较去年少112万，公司今年实际确认的订单合同量更高，预计无线调车系统全年收入增长在50%以上。

　　凭借信号系统的技术优势和郑州本地的地域优势争取地铁系统智能建设第一单。

　　公司的系统传统以来都是应用于国铁，而地铁领域近几年也存在着巨大的市场潜力。到目前为止，国务院已批准22个城市的地铁规划，到2016年之前将新建89条线路，建设里程2500公里。

　　地铁领域的门槛相对较低，各地在地铁系统建设方面普遍存在由本地化企业进行弱电集成总包的情况，在地铁系统中，信号系统的技术门槛相对较高，而综合监控、乘客资讯、自动售检票、综合安防和通信系统的技术相对较为成熟。

　　信号系统由于涉及列车安全，对技术和资质的要求最为严格，也是地铁智能系统建设中国产化率最低的部分，国内的信号系统尚未形成完整的产品，信号系统的国产化率仅为55%。国内厂商的信号系统一般同外资厂商合作建设，如英国WESTINGHOUSE公司、美国GRS公司、美国ASTS公司、德国SIEMENS公司、法国ALSTON公司等。

　　轨道交通信号系统由列车自动控制系统(ATC系统)和联锁设备两大部分组成。其中ATC系统又可分为列车自动防护(ATP)子系统、列车自动运行(ATO)子系统和列车自动监控(ATS)子系统三个子系统。目前具有应用实例的仅有ATS子系统，而已在大铁路上成功应用的连锁设备却至今无法在地铁中应用。

　　公司在信号系统方面在国内具有领先优势，而综合监控、乘客资讯、综合安防拥有成熟的技术，而郑州的地铁系统招标预计将在2010年下半年或者2011年上半年招标，我们预计公司将同一家外资公司进行信号系统方面的技术合作，预计公司中标郑州地铁智能系统建设是较大概率事件。具体合同金额将取决于中标的系统数量，按照其他城市的系统来看，光信号系统就在2亿以上。

　　如果能够中标郑州的地铁，将标志着成功开拓地铁领域的第一单，未来几年地铁也会成为公司的业务增长点。

　　铁路信号微机监测系统成长良好，其他业务系统储备丰富。

　　铁路信号危机监测系统目前仍然是公司主要的收入来源，2010年上半年铁路信号微机监测系统的收入为4134万元，占公司收入的62.57%；相比去年中期该系统收入同比增长38%，增长势头良好。

　　公司是铁路信号微机监测系统的市场龙头，公司的铁路信号微机监测系统已安装在全国4000多个车站，市场份额超过40%。

　　按照铁道部的规定，微机监测系统需要6~8年更换一次，微机监测系统的免费维护期一般是12个月，目前维护收入占微机监测系统的收入比例约为30%。0.86元、1.49元和2.48元，对应2010年~2012年市盈率为68、39和24倍。基于公司良好的成长性，我们给予“谨慎推荐”评级。

　　由于微机监测系统是公司传统上最主要的收入来源，公司先后开发了97、2000、2006的版本，目前公司的产品中约有3000多个车站使用2000版，1000多个车站使用2006版。公司已经成功开发了2011版，功能更强、单价更高，公司预计2006版达到市场覆盖率约70%以上再全面推行2011版。

　　预计未来几年公司在铁路信号微机监测系统的收入符合增长率将保持在40%。

　　除铁路信号微机监测系统、综合防灾系统、无线调车机车信号和监测系统之外，公司还有其他10个系统的产品或技术，其中有4个系统是公司上市之后，根据铁道部提出的需求，利用募集资金开发的新系统，公司上市之后已经进一步得到铁道部和地方铁路局的认可，这些产品和技术储备将使公司未来持续获取铁路系统信息化建设的市场机会。

　　微机监测系统成长良好，防灾系统和地铁业务存在爆发机会，技术储备丰富，给予“谨慎推荐”评级。公司的传统业务铁路信号微机监测系统成长性良好，而防灾系统由于高铁建设进入业务爆发期，公司在地铁方面也有望实现较大突破，其他业务系统技术储备丰富，公司将迎来高速发展期。

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