由于小盘股的局部泡沫的堆积，期待风格切换的呼声很高。如果单纯从估值角度来看，权重股15倍附近的市盈率的安全性远远高于中小板和创业板 。而且小盘股风格运行时间周期已经超过半年，可以说，按惯例分析，应该并且必须到了风格切换的时间。但事实总是与预期相背离，风格切换屡屡成为昙花一现，权重股并没有太多的持续推动力。预计风格切换在一段时间内，仍将失败。

　　首先，市场是预期决定走势，并不是估值决定走势。2009年权重股行情并不是由于估值优势，而是四万亿砸下去的业绩预期。而今年以来，宏观经济形势平稳，虽然海外时有波澜起伏，但国内经济形势并没有受到大的影响，美国启动新一轮经济刺激政策，股市应声而涨。“预期决定走势”放之四海而皆准。目前来看，经济政策仍将平稳，周期性较强的权重股缺乏预期的持续推动。

　　其次，估值可以决定安全边际，但不决定盈利效应。市场期待风格切换的唯一理由是估值优势。但估值优势不能转化为推动力。估值只是决定了目前的大盘是相对安全的，因为指数是被权重股把持的。

　　再者，经济政策中的核心政策，房地产政策正处于摇摆中，房价的回暖粉碎了调控政策放松的预期。而收紧似乎也不太现实。政策摇摆带来的就是指数的摇摆不定。大盘上了台阶摆脱盘局之后，缺乏持续上行动力。

　　成功的转型

　　风格转换是失败的，但转型是成功的。从市场热点来看，对于经济转型有深刻的理解。半年报业绩低于预期、10月份的解禁高潮、以及相关监管部门提示的部分小盘股“炒作风险”，过高的估值需要时间来化解，并且需要更好的成长性来回答市场的质疑。这些小盘股的负面因素的确客观存在，但这不妨碍上涨的实质性内在推动力。实质的内在推动力是中国经济转型的大背景。虽然说锂电池概念炒作有些过分，但不能否认，市场又一次走在了前面，成功把握了政策的脉搏。

　　转型是必然，锂电池仅仅是其中的一个突出案例。转型有其必然性，在转型之中，热点可以轮换，下一轮可以是农业，也可以是新能源汽车、也可以是品牌服饰。虽然目前园林建筑和锂电池板块是有炒作透支之嫌，可在下一阶段，仍将是新兴能源、区域经济和大消费的天下，在这个大范畴中，诸如品牌服饰、零售连锁、医疗、旅游等等热点将逐次展开，围绕的中心是提高生活品质和更环保地生活。

　　由此不难理解，在风格切换“一日游”之后，市场仍然是指数低迷、个股走势独立，背后的逻辑是经济转型和生活品质的提升。权重股的估值优势提供了指数的安全垫，在这安全垫之上，仍然是小盘股的盛宴。