宏源证券:给予永新股份“买入”评级_股票_证券_财经

宏源证券:给予永新股份“买入”评级

加入日期:2010-9-29 9:17:02

  公司主要产品具备消费属性。公司主要产品包括彩印复合包装材料、真空镀铝包装材料和塑料软包装薄膜三大类。其中彩印复合包装材料09年占收入的95%,利润的99%。彩印复合包装材料主要用于食品包装(奶粉、膨化食品、方便面、调味品等)、洗涤用品包装、药品包装、农药包装和建材包装等。主要产品类型有卷膜类和袋类产品,包括常规带型(如中封袋、三边封)、自立袋、拉链袋、异型袋、加嘴袋、管材、盖膜等。主要客户是洗衣粉、方便面、冷饮、奶粉、医药、食品等生产企业。公司的主要客户为消费类产品制造商,公司面临的市场与居民消费的增长息息相关,具备一定的消费属性。

  公司管理层战略目标明确,定位清晰。战略上,公司本着“永恒创新、追求卓越”的宗旨,致力于在塑料软包装行业做成世界一流塑料软包装生产企业。公司实施三大战略:一是全国性布局战略。公司在黄山、石家庄和广州三地设立工厂,形成了辐射华东、华南、华北的全国性生产销售服务网络。二是大客户战略。三是高附加值战略。公司十分注重内涵式增长,未来将进一步调整产品结构,加大医药包装等高毛利产品占比。不断提升产品附加值,优化产品结构。

  盈利预测和估值分析。根据我们的预测模型,我们预期公司2010年—2012年的主营业务收入分别为12.44亿元、15.31亿元、19.13亿元,对应的每股收益分别为0.88元、1.11元和1.46元,对应当前PE分别为22.4倍、17.7倍、13.5倍。我们给予公司2010年30倍PE估值,未来6个月内的目标价为26.4元,首次给予公司“买入”评级。

 

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