以技术创新和规模优势领跑行业

　　阳谷华泰是全球最大的橡胶防焦剂CTP生产商，主要产品包括防焦剂CTP、硫化促进剂NS、橡胶增塑剂A等三大类产品。其中橡胶防焦剂产能10000吨，硫化促进剂NS产能10000吨，增塑剂A产能2000吨，三类产品均在国内市场占有重要地位。公司最核心的产品防焦剂CTP的盈利能力较强，毛利率保持在25%以上。

　　阳谷华泰拥有业内唯一的国家级橡胶助剂工程技术研究中心，是其核心竞争力之一。公司防焦剂CTP采用一步法合成工艺，单套装置的产能高出行业平均水平2-3倍，提高了生产效率。公司自主研发了促进剂NS的绿色合成工艺，大大减少了“三废”的产生，间接降低了生产成本。

　　另外，公司规模优势明显，有效降低了生产成本，保证了公司高毛利率和市场占有率。随着防焦剂扩产产能今年完全释放，公司的市场占有率将进一步提升。

　　阳谷华泰近几年各产品的产销率均保持在90%以上，与国际国内主要轮胎企业均建立了稳固的合作关系。公司的国内客户包括风神股份（600469）、佳通股份、黔轮胎等，与米其林、普利司通、固特异、大陆、倍耐力、锦湖、韩泰等一批国外知名企业也建立了良好的合作关系。

　　下游 行业长期看好 产业需求持续增长

　　橡胶助剂主要应用于橡胶制品行业，其消耗量一般占到橡胶消耗量的5%。轮胎工业的快速发展给橡胶助剂行业提供广阔的空间。预计到2010年世界橡胶消费量将达到2450万吨，相应的橡胶助剂需求量将达到123万吨左右，据预测橡胶工业的年增速为10%左右。

　　由于近90%的橡胶助剂应用与汽车相关，橡胶助剂产量的70%用于轮胎生产，轮胎工业和汽车工业是影响橡胶助剂发展的最大力量。2009年，中国国产汽车销量为1379万辆，同比增长了48%，汽车保有量约7619.31万辆。统计显示2009年我国轮胎销量约为4.6亿条，同比增长31.43%，增速强劲。随着汽车行业快速发展，橡胶助剂也得到了充分的开发。预计2010年国内橡胶助剂需求增幅在8%-10%之间，需求量达60万吨。

　　随着橡胶和轮胎工业的东移，中国橡胶助剂生产厂商在国际市场占据越来越大的份额。国内现有橡胶助剂生产企业数量约有150家左右，年生产能力约60万吨，从细分产品看，阳谷华泰的防焦剂国内市场占有率为59%，稳居行业首位。公司核心产品防焦剂CTP占橡胶消耗量的比量约0.15%，总需求量将达到4万吨左右。促进剂2010-2015年亚洲地区需求仍将保持高速增长，预计年均增长率近5%。，公司增塑剂A近年销量同比增长约50%，发展迅猛。

　　突破原料瓶颈 迈向“绿色”道路

　　阳谷华泰募投项目用于年产1.5万吨促进剂M清洁生产工艺、年产1万吨预分散胶母粒项目和研发中心扩建项目。主要是为公司已有产品配套上游原料生产能力，解决公司面临原料来源不足的问题，同时开发新的利润增长点和提升公司技术开发能力。

　　M清洁生产工艺技术开发项目完成后，公司促进剂NS的原材料供给将得以保障，而且可降低促进剂NS的生产成本，增强竞争力。预分散胶母粒项目完成后，公司该部分产品将能够有效地对昂贵的国外产品形成替代，更好的满足市场的需求。此外，两个项目产品都已经具有大量的意向购买合同，市场销售前景看好。研发中心的扩建将提升公司的长期竞争力。