CPI连续两月高企，通胀压力明显本周六统计局公布了我国8月份宏观经济数据，其中8月份工业增加值同比增长13.9%，是继5月份房地产调控以来首次回升，经济增速的回升将增加对金属的需求；同时公布的8月份CPI为3.5，这也是继7月份以来连续两个月CPI值在3以上，显示出我国目前面临的通胀压力十分明显，是否加息成为金属价格走势的一大隐患。
外盘方面，欧美经济又开始了经济风水轮流转的态势。周二欧债危机的忧郁卷土重来，相比之下的美国经济不断出现利好数据：美国首次申请救济金人数连续三周下降，上周该人数已经降至45万人。
加息担忧和拉闸限电影响金属价格走势，维持基本金属中性评级当前对金属价格走势有实质性影响的有两个因素：一是对加息的担忧；二是当前的拉闸限电风暴。CPI连续上3必然加剧市场对于加息的担忧，目前实际利率为负，而房地产市场又有所反弹，加息的可能性不能排除。拉闸限电将对高耗能的电解铝的供给形成限制，从而支撑铝价。
目前在基本金属中，我们最看好电解铝，主要原因在于拉闸限电。对其他金属，由于加息的不确定性，我们仍保持谨慎观望态度。我们维持对基本金属中性评级。
通胀压力成为金价又一轮上涨的催化剂，维持黄金买入评级我国CPI已经连续两个月上3，8月CPI更是达到3.5，通胀压力明显。在全球的宽松货币背景下，金价上涨将成为一个不变的趋势。我们始终看好黄金，维持黄金买入评级，按照业绩弹性大小排序：山东黄金，中金黄金，恒邦股份，辰州矿业和紫金矿业。
稀土相关公司受追捧，继续维持小金属增持评级本周小金属价格走势继续走强。与稀土相关的小金属股票走势强。具体股票为包钢稀土、中色股份、厦门钨业、广晟有色。我们继续维持小金属评级为增持，重点关注厦门钨业、包钢稀土。
投资策略和行业评级投资策略方面，通胀带来的获利板块为黄金；稀土相关的公司仍旧为包钢稀土、中色股份、厦门钨业以及广晟有色。
另外，本周我们特别关注因为拉闸限电而带来的电解铝板块的交易性机会，根据自备电厂供电量与业绩弹性，电解铝板块的投资标的按照顺序为：焦作万方、中孚实业、南山铝业、神火股份、中国铝业以及云铝股份。
本周我们维持整体行业中性评级。建议买入黄金股，按照业绩弹性大小，推荐顺序为：山东黄金、中金黄金、恒邦股份、辰州矿业、紫金矿业。电解铝板块关注焦作万方、中孚实业、南山铝业、神火股份、中国铝业与云铝股份。小金属关注包钢稀土和厦门钨业。
作者：汪前明 光大证券 (来源：中国证券报·中证网)
(责任编辑：sohustock)
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