自从期指推出之后，确实对市场的运行产生了较为深刻的影响，盘中的走势不再流畅，上下的波动更为频繁，这应该是期货和现货联动更紧密的结果。

　　昨日市场在众多利好的影响下小幅高开，但随后却仍然继续着近期的上下震荡格局。上证综指在盘中攻至离前期高点2704.93点只有一点之遥时却戛然而止，在摸到2703.78点后返身向下，尾盘更是出现跳水现象，尾市回拉以微涨0.20点、涨幅仅0.01%报收于2688.52点，与昨日收盘2688.32点几乎精确持平，1422.45亿元的成交量也与昨日精确持平，收出高位小阴十字星。而深证成指则下跌24.94点，报收于11665.41点，跌幅为0.21%，全天成交1249.26亿元，比上一交易日微增18亿元。

　　政策变动不确定性渐消

　　笔者前期分析，本次行情虽然政策并没有任何大的变化，但自反弹以来行情也暗含着对政策可能放松的期待。然而，上周的经济数据使得这种放松的预期大打折扣，人们开始担心政策可能会再度从紧。这也是上周二在创出2704点新高之后，笔者并不看好指数的很重要的原因之一。

　　但是这次不同。最近高层一系列的动作，已经使得这些政策变动的不确定性在逐渐消除。世界经济论坛2010年新领军者年会(第四届夏季达沃斯论坛)13日下午在天津梅江会展中心开幕，国务院总理温家宝出席开幕式并致辞。“如果没有一定的经济增长速度，实现充分就业、提高人民福祉，就是一句空话。”通过总理的讲话，基本明确了在保增长和调结构的两难困局中，政策的暂时的稳定和倾向。

　　而此前，中国人民银行行长周小川在“牛津中国财经论坛”午餐会上指出，中央银行的货币政策目标应根据经济环境的变化而进行改变和切换。周小川指出，我国央行货币政策目标一直采取多目标制。这次金融危机让我们发现，在一些阶段里多个目标无法同时实现，有时候这些目标相互之间可能发生冲突，关系十分复杂。这也暗示了鱼和熊掌无法兼得的局面，使得人们担心的加息的可能在减弱。为此，广发证券研发中心周二发布了报告，“按照我们对CPI的判断，央行‘十一’之前不加息，‘十一’之后市场上的加息预期将会逐步消失。目前来看，央行加息的理由已经几乎不存在了，不仅经济在下行，而且物价上涨并不具有可持续性，更何况央行已经不止一次公开表态称央行将容忍更高的通胀率。”对此，笔者深以为然。

　　市场风险喜好明显增强

　　与此同时，人民币汇率出现急升，人民币对美元中间价创下2005年人民币汇改以来新高。自上周四开始至今，人民币对美元汇率已连续3个交易日升值，累计达398个基点，升幅达0.589%。与此对应的是美元指数周一大跌，而原油等大宗商品飙涨。这一幕，多么的似曾相识，全球资金的风险偏好明显提升。

　　而据媒体报道，上海等地近期居高不下的房价主要是日韩等外资开始进场所致。通胀预期的炒作开始逐渐清晰，有色金属、煤炭等具有金融属性的板块具有再次活跃的基础；而周二盘中，航空板块和沉寂已久的电力板块相对较为活跃，也证实了这一点——资金密集型的行业在暗暗地走强。当然，在盘中，创业板的走势相对较弱，而中小板却持续活跃，这一点和我们前期的判断一致，创业板还是要提示一下风险的。

　　接连长假成为制约因素

　　马上面临中秋和“十一”长假，本周是唯一连续的交易日，下周只有两个交易日，再下周有4个交易日。按照惯例，如此长的假期，节前会有一些较为保守的资金会退出避险，这是对行情不利的一面。好在后面还有两周，虽然交易日不多，但时间足够。

　　综合来看，有利的因素较多，指数成功站稳2700点的概率较大，但过程仍然是曲折的。大盘再上一个台阶后还会出现明显的震荡走势，这已经见惯不惊了。其实，远离盘面未尝不是避免盘口干扰的好办法，把决策周期放长些，也许效果会更好。